理工酷

2021年10月18日发布

投资要点：

行情回顾：截至2021年10月15日，申万汽车板块本周上涨5.03%，跑赢沪深300指数4.99个百分点，在申万28个行业中排行第1名。申万汽车行业的4个子板块中，除汽车服务板块下跌，其他板块均为上涨，汽车整车上涨幅度最大。具体表现如下：汽车整车板块上涨7.15%，汽车零部件板块上涨3.99%，其它交运设备板块上涨2.24%，汽车服务板块下跌1.88%。周涨幅排名前三的公司为新泉股份、星宇股份、金鸿顺，涨幅分别达35.24%、21.45%和20.82%。周跌幅排名前三的公司为北汽蓝谷、英博尔、飞龙股份，跌幅分别达13.31%、12.07%和11.21%。估值方面，截至10月15日，申万汽车板块PETTM为29.54倍，处于近五年83.59%和近十年90.63%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为17.77倍，汽车零部件板块PETTM为23.78倍，汽车整车板块PETTM为35.87倍。

产业重点新闻：1、中汽协发布数据显示：9月，汽车产销分别达到207.7万辆和206.7万辆，同比分别下降17.9%和19.6%，环比分别增长20.4%和14.9%。新能源汽车产销分别完成35.3万辆和35.7万辆，同比均增长1.5倍，环比分别增长14.38%和11.22%。当月，新能源汽车市场渗透率达到17.3%。汽车出口17.3万辆，同比增长74%，环比下降7.5%。2、9月，我国动力电池销量共计17.8GWh，同比增长155.8%。其中，三元电池销售7.6GWh，占比42.9%，同比增长118%；磷酸铁锂电池销售10.1GWh，占比56.9%，同比增长194.2%。3、乘联会秘书长崔东树表示，随着海外疫情的改善，汽车芯片供给最黑暗期已经过去，未来会持续改善。但要到完全解除芯片的短缺，估计还要到明年春节销售高峰之后。

汽车行业周观点：本周汽车板块涨势喜人，在申万28个行业中排行第1名。本周公布的9月汽车销量数据环比改善，芯片供应开始缓解，但芯片短缺问题仍在，叠加上年同期高基数压力，今年汽车销售传统旺季难出亮点，预计短期产销同比延续下行趋势，但环比有望继续好转。今年以来去库存明显，后续随着芯片影响持续改善，补库存趋势将显现，零部件板块的需求将于四季度逐步修复。全球汽车行业加速电动智能化，新能源车保持强势增长，9月再度创下单月销量新高，市场渗透率持续提升，新能源车产业链维持高景气。建议重点关注新能源汽车产业链，以及受益芯片供应缓解、业绩具有改善预期的标的：比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、新宙邦（300037）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）、科达利（002850）、华域汽车（600741）、伯特利（603596）、精锻科技（300258）。

风险提示：芯片短缺超预期，宏观经济增长不及预期，汽车产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等。