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2021年12月26日发布

核心个股组合：近期重点推荐杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、瑞纳智能、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技等。

本周专题研究：中央经济工作会议指出能源转型被视为赢得未来的重要方向，更是一项长期工程，务必不能急功近利，要“先立后破”，杜绝运动式“减碳”，稳妥有序实现双碳目标。我们认为，能源转型遵循“不立不破”的原则事实上是为了更加稳妥地推进能源转型。能源转型稳步推进意味着过程当中需做好相关配套产业链的建设，例如电网提升新能源发电消纳能力需要推进储能体系的建设。在新能源汽车方面，我们看好液冷板、换电等新能源衍生产业链需求爆发。其中，液冷板是电池液冷热管理系统中最关键的零部件之一：1)液冷板通过冷却液在液流通道中循环流动传递走多余热量从而实现冷却功能；2)除动力电池外，伴随着液冷在储能领域渗透率的提高，液冷板需求进一步增加；3)伴随着下游需求放量，一方面上游铝热传输材料供给增加相对受限，另一方面液冷板具备小批量、多品种的特点，下游特定品类和型号有望实现生产的规模效应，液冷板产业链在需求、盈利能力等方面均有望显著提升。产业链相关公司包括：华峰铝业、银邦股份、科创新源、飞荣达等。

重点跟踪行业：

锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，预计行业销量Q4同比负增长，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。