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2021年07月05日发布

核心观点

行情回顾： 全周沪深 300 指数下跌 3.03%，创业板指数下跌 0.41%，纺织服装行业指数上涨 1.04%，表现强于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌 2.11%，品牌服饰板块上涨 3.07%。个股方面，我们覆盖的报喜鸟、九牧王、地素时尚等取得了正收益。

海外要闻： （1）Burberry 首席执行官 Marco Gobbetti 年底离职。（2） 美国 DTC 品牌 Warby Parker、 Allbirds 申请上市。 （3） PVH 收缩战线 2.2亿美元甩卖经典品牌业务予 Authentic Brands Group 。

行业与公司重要信息： （1）老凤祥： 拟申请将境内上市外资股（B 股）总计 2.06 亿股转换上市地，以介绍方式在港交所主板上市及挂牌交易，变更为境外上市外资股（H 股）。 （2）太平鸟： 2021 年 6 月 7 日至 2021 年 7月 1 日，陈红朝先生以集中竞价方式共减持股份约 271 万股，占公司总股本的 0.57%。 （3）南极电商： C&A（中国）拥有“ C&A”商标持有人在中国区的合法授权，南极电商作为其在中国地区“ C&A”品牌线上业务唯一的合作伙伴，双方拟共同出资设立公司， 其中南极电商占注册资本 60%； C&A（中国）占注册资本 40%，合资公司将享有 C&A 商标在中国地区的线上商标。 （4）6/19~6/25 消费行业投融资情况： a. 儿童服饰品牌星巷完成数千万元天使轮融资； b. 儿童营养零食品牌满分牛牛完成数千万元天使轮融资；c.水果茶品牌水獭吨吨完成 1000 万元天使轮融资

本周建议板块组合： 安踏体育、李宁、珀莱雅、 申洲国际和波司登。本周组合表现： 安踏体育-2%、李宁 10%、珀莱雅 5%、申洲国际-1%和波司登 6%。

投资建议与投资标的

2021 年上半年收尾，纺织服装板块在今年否极泰来，行业指数（中信）年初至今上涨 10%， 在 30 个行业中排名第 9， 特别是春节以来行业指数上涨18%，跑赢沪深 300 与创业板指数，板块中个股的赚钱效应明显， 牛股频出，也带动了市场关注度和板块机构持仓的提升。从已经披露的业绩快报和跟踪的二季度经营来看， 在去年低基数下多数龙头公司的同比增速亮眼， 季度间前高后低，结构上运动服饰、医美化妆品、黄金珠宝等景气度更高， 展望下半年，考虑到行业复苏和国潮深化的长期大趋势，同时叠加目前板块的低持仓和相对低估值，我们维持对板块“看好”评级。子行业方面，我们首选依然是高景气的运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，其中运动服饰板块推荐申洲国际(02313，买入)、安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)等，同时建议关注特步国际(01368，增持)和滔搏(06110，增持)，大美容板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、丸美股份(603983，增持)，建议关注上海家化(600315，增持)、 贝泰妮(300957，增持)、 华熙生物(688363，未评级)和爱美客(300896，未评级)。 下周进入中报预喜公告阶段，板块内不少龙头公司值得期待，有望带动板块持续活跃。 我们建议中短期关注中报预期良好、相对低估值或高分红的服饰珠宝消费龙头如太平鸟(603877，买入)、森马服饰(002563，买入)、 海澜之家(600398，买入)、 波司登(03998，买入)、罗莱生活(002293，增持)、地素时尚(603587，买入)和比音勒芬(002832，未评级)等，黑马标的建议关注报喜鸟(002154，未评级)和浙江自然(605080，未评级)。

风险提示

全球新冠肺炎疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。