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2021年07月09日发布

报告摘要：

家电行业：“618”大促驱动景气度抬升，家电行业6月份实现良好增长

2020H1受新冠疫情冲击，家电行业需求普遍后移至“618”大促兑现，因此今年6月份行业实际面临高基数压力。在此基础上家电行业线上零售依然呈现出高景气态势。此外，家电品牌通过产品结构升级等方式很好地对冲了原材料价格上涨压力。

白色家电：空冰洗景气大幅上行，零售额分别同比+127.0%、+37.3%和+54.0%

2021年6月份白电板块实现良好增长，其中空冰洗零售额分别同比+127.0%、+37.3%和+54.0%，均价提升成为行业增长的核心驱动力。品牌方面，美的系空冰洗市占率分别同比+6.2、+3.6和+1.8PCT；海尔冰洗市占率分别同比+3.9、+7.5PCT，表现亮眼。

厨房大家电：景气度尚待催化，传统品牌表现平淡，集成灶等成长品牌增长良好

2021年6月份厨房大家电行业零售额同比+4.0%。分板块来看，传统品类抽油烟机、燃气灶表现平淡，零售额分别同比-13.8%和-19.2%；而新兴品类集成灶和洗碗机则表现亮眼，零售额分别同比+31.5%和+11.7%。品牌方面，亿田、帅丰和火星人集成灶零售额分别同比+378.4%、+76.1%和+65.0%，市占率分别同比+6.9、+3.0和+8.1PCT。

厨房小家电：行业尚未摆脱高基数效应，小熊破壁机与电饭煲逆势高增长

2021年6月份厨房小家电行业零售额同比-10.4%，仍受去年疫情宅家经济下的高基数压制。其中，豆浆机、破壁机和电饭煲分别同比-33.4%、-35.3%和+5.1%；品牌方面，小熊破壁机和电饭煲零售额分别同比+25.1%、+71.0%，在高基数背景下逆势高增。

生活电器：扫地机器人高景气度不减，零售额同比+97.0%

2021年6月份生活电器行业景气度再度上行，零售额同比+24.0%。其中，扫地机器人行业延续此前高景气，零售额同比+97.0%。品牌方面，云鲸凭借拖地产品实现高速增长，科沃斯与石头零售额分别同比+74.3%和+108.9%，同样保持较高增速。

投资建议

家电行业电商数据保持稳健增长，成熟子板块中，龙头企业凭借完备产品布局及强势品牌力实现稳步增长，推荐格力电器、九阳股份，建议关注海尔智家；成长子版块受益行业渗透率快速提升有望收获持续高速增长，建议关注石头科技。

风险提示

行业竞争加剧，原材料价格大幅上涨等。