理工酷

2021年07月19日发布

核心观点

本周市场回顾： 上周（2021/07/12-2021/07/16）建材板块（中信）指数涨幅3.4%，相对沪深 300 超额收益为 1.8%。年初至今，建材板块收益率为 8.0%，相较沪深 300 超额收益率为 9.2%。上周优选组合收益率为 8.1%，相较建材指数超额收益率为 4.7%，累计收益率/超额收益率 1.7%/5.5%。

团队观点：玻璃继续涨价在即，建材最确定版块，高分子防水有望成为 BIPV下一个风口。21 年 1-6 月房屋竣工面积较 20/19 年同期增长 25.7%/12.3%，单 6 月份数据较 20/19 年增长 66.6%/55.6%，竣工加速回暖逐步得到验证，我们判断下半年竣工端高景气有望延续，继续看好受益的玻璃/石膏板/瓷砖等地产竣工后产业链。其中，玻璃的价格已屡创历史高位。目前社库/厂库均处于低位，而下半年几乎没有净新增产能，三季度的涨价比较确定。随着政策推出，未来光伏屋顶市场需求确定性凸显。针对传统的光伏屋顶在防水方面的痛点，以 TPO 为代表的高分子材料满足暴露式场景下的超长耐久性要求，可以完全匹配光伏 25 年以上的使用寿命。因此，与光伏屋面电站搭配使用的高分子防水材料未来将是一块潜力巨大的蓝海市场，将成为防水材料新的应用场景。

建材周度数据概述： 本周全国浮法玻璃均价 145.96 元/重量箱，环比涨幅0.9%，同比上升 79.6%。库存 1885 万重量箱，环比下降 5.6%，同比下降53.3%。本周主流缠绕直接纱均价 6000 元/吨，环比下降 0.4%；电子纱均价 17000 元/吨，环比持平；无碱玻纤纱均价 7965 元/吨，环比下降 0.1%。本周全国水泥市场均价 422 元/吨，环比下降 2.3%。水泥出货率环比上升2.0pct 至 68.3%，库容比环比上升 1.8pct 至 64.7%。本周消费建材原材料中，沥青均价 3460 元/吨，环比涨幅 0.7%； PVC 均价 9358 元/吨，环比下降 0.1%。

投资建议与投资标的

投资建议： 在玻璃现货价格已经接近 3000 元/吨的当下，我们判断价格将继续上涨，超出市场预期，继续推荐玻璃行业浮法产能前三的的信义玻璃(00868，买入)， 旗滨集团(601636，买入)， 南玻 A(000012，买入)。另外，可关注港股的中国玻璃(03300，未评级)，在版块走强的趋势下，非龙头企业亦有机会。

本周优选组合:旗滨集团、南玻 A、信义玻璃、苏博特、石英股份、长海股份

风险提示： 基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。