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2021年06月15日发布

核心观点

本周市场回顾：上周（2021/06/07-2021/06/11）建材板块（中信）指数涨幅-0.7%，相对沪深300超额收益为0.4%。年初至今，建材板块收益率为8.8%，相较沪深300超额收益率为8.6%。上周优选组合收益率为-1.6%，相较建材指数超额收益率为-1.2%，累计收益率/超额收益率-9.0%/-6.4%。

团队观点：看好新材料领域国产高纯石英砂市场的爆发式增长，以及传统淡季下需求保持较强韧性的玻璃/玻纤行业。对于新材料领域的国产高纯石英砂市场，一方面受益光伏市场的快速增长，以及P型单晶逐渐转向N型单晶（估算N型单晶的生产对高纯石英砂有翻倍需求），需求端有望快速放量；另一方面国产高纯石英砂品质已达到国际先进水平，且价格较海外产品具备优势（国产价低于海外约30%），国产替代有望加速。进入6月中旬，华东各地区逐渐进入梅雨季节，行业需求端季节性减弱，但玻璃/玻纤价格高位维持且仍有提涨，需求韧性凸显，继续看好下半年玻璃/玻纤行业的价格/盈利。我们同时看好成本端仍有下降的减水剂行业。我们认为未来1-2年环氧乙烷价格整体承压，一方面环氧乙烷供给充足，预计21年产能将达675万吨，YoY+23.4%，另一方面需求量增速放缓。目前华东环氧乙烷价格回落至6900元/吨，低于20年全年均价7147元/吨，逻辑持续验证。目前布伦特原油价格已回升至近2年新高，在大宗原材料普遍上涨的情况下，减水剂是难得的成本处于下降通道的品种。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价117.94元/重量箱，环比涨幅1.2%，同比上升83.9%。库存1621万重量箱，环比上升7.0%，同比下降67.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价6200元/吨，环比价格持平；电子纱均价17000元/吨，环比涨幅0.6%；无碱玻璃纤维纱均价8004元/吨，环比涨幅0.8%。本周全国水泥市场均价460元/吨，环比下降1.2%。水泥出货率环比下降2.8pct至70.5%，库容比环比上升0.5pct至58.0%。本周消费建材原材料中，沥青均价3269元/吨，环比涨幅1.0%；PVC均价9416元/吨，环比下降0.6%。

投资建议与投资标的

投资建议：周期建材中我们推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)，玻纤制品龙头长海股份(300196，买入)；消费建材中，推荐受益竣工的东鹏控股(003012，买入)；我们认为凯伦股份(300715，买入)/苏博特(603916，买入)估值合理/业绩增速较确定，依然有较大的市值成长空间。新材料领域，由于半导体/光伏需求旺盛，看好基本面反转态势的石英股份(603688，增持)。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、东鹏控股、苏博特、凯伦股份、石英股份、长海股份

风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。