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2021年07月26日发布

核心观点

本周市场回顾：上周（2021/07/19-2021/07/23）建材板块（中信）指数涨幅-1.4%，相对沪深300超额收益为-1.3%。年初至今，建材板块收益率为5.7%，相较沪深300超额收益率为8.1%。上周优选组合收益率为1.3%，相较建材指数超额收益率为2.7%，累计收益率/超额收益率3.0%/8.8%。

团队观点：继续推荐玻璃板块，旺季刚开始。本周，我们外发了中国玻璃首次覆盖报告，也组织了玻璃专家电话会议。中国玻璃在本周五刚公告了上半年的盈利预告，报告期内净利润不低于3亿元。在这个位置继续坚定看多玻璃板块的行情。市场担心玻璃价格已经处于高位，明年的价格不确定性因素较大等。所以，我们预计玻璃的行情是在市场纠结中不断演绎。短期看，玻璃现货市场刚结束2个月的调整，在7月中上旬开始了加速涨价。而厂库和社库都处于较低水平，具备继续涨价的良好条件。我们判断随着8月份工程玻璃订单的释放，还将有一波比较明显的推涨。而中期，因为产能置换最终稿的落地/21Q1冷修潮的来临/地产竣工的延续性，我们有信心浮法的高价将延续到2021年。产能置换最终稿里，市场一直诟病的汽车玻璃不受产能置换调控的口子被关上，从中长期控制了浮法玻璃产能的供给。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价150.91元/重量箱，环比涨幅3.4%，同比上升73.1%。库存1786万重量箱，环比下降5.25%，同比下降51.1%。本周主流缠绕直接纱均价5987元/吨，环比下降0.2%；电子纱均价17000元/吨，环比持平；无碱玻纤纱均价7955元/吨，环比下降0.1%。本周全国水泥市场均价418元/吨，环比下降0.9%。水泥出货率环比下降2.2pct至66.1%，库容比环比下降0.7pct至64.0%。本周消费建材原材料中，沥青均价3383元/吨，环比下降1.8%；PVC均价9441元/吨，环比上升1.9%。

投资建议与投资标的

投资建议：玻璃价格进入7月以来持续上涨，且厂库/社库均处于低位，超出市场预期，继续推荐玻璃行业浮法产能前三的的信义玻璃(00868，买入)，旗滨集团(601636，买入)，南玻A(000012，买入)。另外，上周我们刚覆盖的中国玻璃(03300，买入)，绝对估值更低，业绩有较大反转概率，我们也予以重点推荐。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃、石英股份、长海股份

风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。