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持续推荐玻璃版块,水泥玻璃行业产能置换最终稿落地

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概述

2021年07月26日发布

核心观点

本周市场回顾:上周(2021/07/19-2021/07/23)建材板块(中信)指数涨幅-1.4%,相对沪深300超额收益为-1.3%。年初至今,建材板块收益率为5.7%,相较沪深300超额收益率为8.1%。上周优选组合收益率为1.3%,相较建材指数超额收益率为2.7%,累计收益率/超额收益率3.0%/8.8%。

团队观点:继续推荐玻璃板块,旺季刚开始。本周,我们外发了中国玻璃首次覆盖报告,也组织了玻璃专家电话会议。中国玻璃在本周五刚公告了上半年的盈利预告,报告期内净利润不低于3亿元。在这个位置继续坚定看多玻璃板块的行情。市场担心玻璃价格已经处于高位,明年的价格不确定性因素较大等。所以,我们预计玻璃的行情是在市场纠结中不断演绎。短期看,玻璃现货市场刚结束2个月的调整,在7月中上旬开始了加速涨价。而厂库和社库都处于较低水平,具备继续涨价的良好条件。我们判断随着8月份工程玻璃订单的释放,还将有一波比较明显的推涨。而中期,因为产能置换最终稿的落地/21Q1冷修潮的来临/地产竣工的延续性,我们有信心浮法的高价将延续到2021年。产能置换最终稿里,市场一直诟病的汽车玻璃不受产能置换调控的口子被关上,从中长期控制了浮法玻璃产能的供给。

建材周度数据概述:本周全国浮法玻璃均价150.91元/重量箱,环比涨幅3.4%,同比上升73.1%。库存1786万重量箱,环比下降5.25%,同比下降51.1%。本周主流缠绕直接纱均价5987元/吨,环比下降0.2%;电子纱均价17000元/吨,环比持平;无碱玻纤纱均价7955元/吨,环比下降0.1%。本周全国水泥市场均价418元/吨,环比下降0.9%。水泥出货率环比下降2.2pct至66.1%,库容比环比下降0.7pct至64.0%。本周消费建材原材料中,沥青均价3383元/吨,环比下降1.8%;PVC均价9441元/吨,环比上升1.9%。

投资建议与投资标的

投资建议:玻璃价格进入7月以来持续上涨,且厂库/社库均处于低位,超出市场预期,继续推荐玻璃行业浮法产能前三的的信义玻璃(00868,买入),旗滨集团(601636,买入),南玻A(000012,买入)。另外,上周我们刚覆盖的中国玻璃(03300,买入),绝对估值更低,业绩有较大反转概率,我们也予以重点推荐。

本周东方建材优选组合:旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃、石英股份、长海股份

风险提示:基建/地产投资增速不达预期;原材料价格大幅波动。

理工酷提示:

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