理工酷

2021年07月26日发布

本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周涨幅1.07%，跑赢沪深3001.18个百分点。上周沪深300环比下跌-0.11%；建筑装饰（申万）板块整体上涨0.42%，涨幅在28个行业中排11名。子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动-1.97%、7.09%、-0.38%、0.48%、-3.77%。

建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为8.50，位居A股各板块倒数第三。子行业层面，房屋建设为5.28，基础建设为6.52，专业工程为17.13，装修装饰为19.46，园林工程为49.44。

上半年公募基金建筑板块配置保持稳定，钢结构较受青睐。据Wind统计，2021年上半年偏主动型公募基金重仓持股中建筑板块的仓位占比为0.18%，环比一季度末基本持平，但整体仍处于历史低配水平。半年度末建筑行业重仓持股达到87亿元，其中中国建筑和鸿路钢构持股市值分别达到21.0和34.0亿元，合计达到55亿元，占比63%。从板块上来看，基础建设、装修装饰子板块二季度持仓有所下降，钢结构、房建、化学工程板块得到增持，其中钢结构仍是持仓市值最高板块。从个股来看，中国建筑仍是央企板块中最受机构关注个股，中国化学关注度也快速提升，机构也较为看好装配式钢结构的发展前景。

“十四五”是光伏行业发展新阶段、关键期、窗口期，光伏建筑产业链发展前景广阔。7月22日，国家发改委能源研究所在光伏行业2021年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上表示，“十四五”是光伏行业发展新阶段、关键期、窗口期，双碳战略对光伏发电等可再生能源发展目标、逻辑、路径、方式、政策等带来重大影响，国家相关政策围绕实现这一目标、构建以新能源为主体的新型电力系统进行设计和实施。7月23日，国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见，鼓励围绕分布式新能源、微电网、大数据中心、5G基站、充电设施、工业园区等其他终端用户，探索储能融合发展新场景。在政策支持背景下，我们认为BPIV等光伏建筑产业链发展前景广阔。

中报披露期，截至7月23日，板块内披露个股33家（占比23%），预增13家。建议关注业绩有望实现较高增长、上半年业务订单增量较显著的细分板块，如地方基建龙头、装配式建筑龙头、钢结构龙头、化学工程龙头等。

风险因素：疫情影响超预期；政策力度不及预期；项目资金落实不到位等。