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2021年08月30日发布

报告摘要:

我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数0.77个百分点。年初至今跑赢上证指数12.02个百分点。本周隆华科技、中泰股份、巴安水务分别上涨36.28%、26.13%、22.96%，表现较好；久吾高科、博天环境、津膜科技分别下跌11.51%、9.02%、5.02%，表现较差。

中央第五生态环境保护督察组进驻四川，推动四川省生态环境质量持续稳定向好

近日中央第五生态环境保护督察组进驻四川，进驻时间为1个月（2021年8月26日—9月26日）。四川省委书记彭清华表示：四川是长江黄河上游重要生态屏障和重要水源涵养地，肩负着维护国家生态安全的重大政治责任。全省各级各部门要进一步提高政治站位，充分认识中央生态环境保护督察的重大意义，自觉接受督察，抓好问题整改，借势借力去瘴化疾治病、对标补差补短，全面提升生态文明建设水平，推动四川省生态环境质量持续稳定向好。四川锂矿因为多数建设在自然环境保护区，之前因环境保护不到位，整体矿山基础建设薄弱，导致锂矿开发进度始终不符合预期。此次借助环保督察组进驻四川，推动企业提高矿山建设标准，减少生态环境破坏，将环保问题一次性解决，有效避免矿山建成后由于安全、环保等问题引发的停工整改等问题，加快四川锂矿资源开发利用。

本周工业级碳酸锂报价106000元/吨，环比上涨8000元/吨；电池级碳酸锂报价109000元/吨，环比上涨8000元/吨；电池级氢氧化锂报价118500元/吨，环比上涨4500元/吨；工业级氢氧化锂报价109500元/吨，环比上涨4500元/吨。本周碳酸锂均价涨幅0.8万元/吨，近半年涨幅最高。进入8月底，下游采购节奏加快，材料厂为保月度生产原料供应，对价格接受程度提高。市场上供应并无明显增量，需求旺盛背景下，导致价格大幅跳涨，预计下周成交价格仍将维持上行趋势。本周氢氧化锂价格继续上涨。根据SMM数据，8月供应量有所回暖，但出口订单持续增加，国内现货仍较为紧张，但由于成本端锂辉石价格上涨明显，加工成本上移，预计接下来价格仍将上涨。

国内动力煤市场整体由弱转强，短期或将维持高位震荡

本周国内动力煤市场整体由弱转强。产地方面，本周前半段因下游用户观望情绪较重，产地煤价稳中偏弱。后半段因临近月底陕蒙地区均有部分煤矿因煤管票短缺出现停产、减产现象，煤炭产量收紧；而下游用户观望情绪弱化，刚性补库需求继续释放；煤矿销售情况向好，排队拉煤车辆较多，支撑部分煤矿价格反弹上行。下游方面，本周山东地区主力电厂随着日耗回落，发电压力减小，维持刚需补库；而企业自备电厂受限于采购成本压力，选择降低机组负荷，外购电替代自发电，降低成本。

LNG价格稳中有升，海外天然气价格普涨

本周国内LNG价格仍旧保持稳中有升。供应方面，国内LNG工厂开工负荷有所回升，海气方面船只到港量有所下降，接收站槽批量出货量有所增加；需求方面，随着接收站价格推涨，利好国内气出货，带动北方液厂价格反弹，相比下，西南市场由于城燃补库，需求稳定，价格持续高位运行。下周LNG市场供应或相对稳定，需求或持续偏弱运行。其他方面，近期亚洲现货到岸价格在维持了几日下跌走势之后再次高调回弹，LNG进口成本的高位局面并没有得到改变，短期来看，海气价格仍将受到坚挺支撑并因此对国内其他地区的LNG价格产生明显带动作用。故预计后期LNG市场或将继续在高价水平震荡，短期内价格涨幅将明显缩小。本周期海外天然气市场呈现普涨态势。其中美国方面，由于目前美国整体气候保持高温状态，有利于天然气空调制冷发电需求，另外相关信息显示美国天然气钻井平台有所减少，可能对于天然气产量产生不良影响，因此对于美国天然气市场产生提振作用，支撑市场处于高位状态。

投资建议

根据海外锂资源企业二季度报告情况，随着下游需求持续向好，锂资源供给趋于紧张，特别是锂精矿，澳矿企业在二季度锂精矿无论产销，还是价格都有明显提升。2021年上半年，中国部分加工厂尚有2020年库存可用，进入下半年，精矿库存逐步消耗，叠加下游消费旺季即将到来，精矿供给愈发偏紧。结合当下国内外锂精矿产能及各到锂矿供应厂商新建及扩建计划，预计供给偏紧状况将持续到2022年年中，所以拥有锂矿资源的企业将持续受益。推荐关注李家沟锂辉石矿采选项目正在建设中的【川能动力】，受益标的包括正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，拥有锂矿+一线锂盐加工能力布局的【盛新锂能】，已经完成IGO资产交割的【天齐锂业】。另外受益标的还包括国内云母资源端的【永兴材料】，盐湖资源端受益的有8月10日恢复上市的【盐湖股份】以及参股蓝科锂业的【科达制造】。

“十四五”期间，水务企业有望在政策推动下，借助地方政府的力量，吸引更多的资本投入，提升运营规模，产生效益。推荐关注低估值，高成长的污水处理企业【中环环保】、【联泰环保】。生态修复领域同样受益于生态环境保护力度加大，在市场中不断获取生态修复订单，实现业绩可持续增长，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。

《2021年生物质发电项目建设工作方案》发布，推动生物质发展。其中符合条件的垃圾焚烧项目也将纳入补贴清单，补贴资金进一步落实，将增强企业现金流水平，推动垃圾焚烧行业健康有序发展。同时，在“碳中和、碳达峰”的政策背景下，垃圾焚烧发电项目将持续受益，我们推荐关注垃圾焚烧龙头，项目稳步投建的【绿色动力】、【三峰环境】。

风险提示

1）碳中和相关政策推行不及预期；

2）动力煤、天然气需求季节性下降；

3）电力政策出现较大变动；

4）四川锂矿开发进度不及预期。