理工酷

2021年11月15日发布

核心推荐组合：国轩高科、丰元股份、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、亿纬锂能、天合光能、天顺风能

新能源发电：

光伏：央行推出碳减排支持工具，新能源发展融资成本有望大幅降低；中国光伏企业东南亚设厂反规避调查申请被驳回，中美发布格拉斯哥联合宣言，深化光伏领域合作。本周，人民银行计划通过向金融机构提供低成本资金，向碳减排重点领域内企业提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平，这一举措有望大幅降低新能源企业融资成本。同时，中美有望加大在新能源领域合作，根据格隆汇报道，美国商务部正式发文拒绝了对亚洲光伏制造商发起调查的申请。另外中国和美国正式发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，后续有望深化光伏领域合作。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电/电力设备/储能：十四五期间电网投资或达3万亿，同比十三五增长约17%；全球风能宣言正式签署，GWEC呼吁加速全球风电装机。根据《南方电网“十四五”电网发展规划》及国家电网公司董事长辛保安在2021能源电力转型国际论坛中的讲话，十四五期间，我国电网投资或将达到3万亿元，同比十二五增长约17%，电网投资迎来加速。近日，在GWEC的号召下，全球风能宣言正式签署，根据GWEC测算，为实现2050年净零排放，全球每年风电装机容量必须在2020年93GW的基础上翻两番，风电装机有望迎来加速。风电大基地项目及风电下乡后续有望稳步推进，风电板块成长性得以修复，持续推荐风电板块。建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：10月国内电车销量38.3万辆，持续向上；动力电池产量再创新高，铁锂份额持续渗透；恩捷和宁德强强联手，携手共建隔膜项目。中汽协数据，10月国内新能源车销量38.3万辆（再创新高，相比9月增加2.6万辆），环比+7%，同比+135%。四季度的开局表现优秀，奠定了年末的高基调。我们预计今年国内销量330-340万辆，全年销量同比增长150%以上。10月国内动力电池产量25.1Gwh，环比+8%，再创历史新高。从结构来看，10月份铁锂电池产量15.9Gwh，环比高增17.6%，占总产量的63%；三元电池产量9.2Gwh，环比下降4.5%，占总产量的37%。铁锂相比于三元的份额领先优势继续扩大。恩捷发布关于和宁德时代开展合作的公告。恩捷和宁德拟合资设立平台公司，投资建设湿法隔膜项目公司（16亿平产能）和干法隔膜项目公司（20亿平产能）。宁德对上述两个隔膜项目有优先采购权。隔膜、电池龙头强强联手，深度战略合作，有望进一步共享新能源赛道红利。推荐方面，我们建议关注比亚迪产业链和宁德时代产业链。继续推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、永太科技、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。