理工酷

2022年07月25日发布

核心推荐组合：中环股份、天合光能、星云股份、科华数据、隆基绿能、宁德时代、晶科能源、璞泰来、亿纬锂能

光伏：光伏装机再创新高，下半年需求景气度有望持续提升。工信部牵头解决产业链价格问题，地面电站需求或将得到修复。根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，光伏22H1新增装机30.88GW，同比增长137%，其中6月单月实现新增装机7.17GW，同比增长131%，再创单月装机新高（除年底集中抢装外）。按照全年装机预期90100GW，下半年装机需求约为6070GW，相较上半年实现翻倍增长，叠加美国需求修复，预期三四季度光伏行业景气度有望持续提升。受组件价格持续走高影响，地面电站需求部分被抑制，目前工信部已牵头解决价格问题，有望推动国内电站需求复苏。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

风电：上半年风电装机数据出炉，期待下半年迎来“抢装潮”。南方电力市场正式启动试运行，明确绿电“电价+环境溢价”机制。根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，风电22H1新增装机12.94GW，同比增长19%。预期全年陆上风电装机50GW，上半年完成近13GW，下半年装机将达到37GW，三季度风电或将开启抢装，产业链公司有望迎来量利齐升。7月23日，根据新华社新闻，南方区域电力市场试运行正式启动，该市场将覆盖南网五省区，可实现：1、高频短周期的电力交易，应对新能源发电随机性与波动性；2、能源禀赋优质区域与负荷中心的电力交易，优化配置效率；3、基于交易价格信号，实现短期发电成本波动的传导；4、承担国家绿电交易试点平台任务，建立“电能量价格+环境溢价”价格机制。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。

新能源车：两大正极龙头密集举办战略发布会，重点发力磷酸锰铁锂和钠电正极新产品。容百科技推出4款磷酸锰铁锂和高镍三元混合使用的产品，以及4款钠电正极材料，容百科技通过收购斯科兰德，强势布局磷酸锰铁锂，目前斯科兰德已有6200吨/年磷酸锰铁锂产能。容百科技钠电正极预计至2023Q2实现4.2万吨/年的产能，预计2023年实现万吨级出货，2025年实现10万吨级出货。当升科技战略发布会上发布6款新型电池材料产品，包括超高镍无钴、新型富锰正极、磷酸锰铁锂3款新正极材料，以及双相复合固态锂电正极、固态电解质2款全新体系材料和钠电正极材料，当升科技磷酸锰铁锂产品LMFP-6M1采用单用技术，锰含量高达65%，比容量达155mAh/g，可与目前磷酸铁锂产线共用。钠电产品SNFM-K3实现比容量达到177.2mAh/g，首效倍率到达91.3%的突破，处行业较好水平。推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。