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2022年07月04日发布

核心推荐组合：赛伍技术、星云股份、隆基绿能、宁德时代、晶科能源、璞泰来、福斯特、亿纬锂能

光伏：受下游需求高景气支撑，产业链价格大幅上涨，硅片、电池片环节顺利传导成本涨幅，后续需关注组件价格变化。根据硅业分会的信息，6月多晶硅产出不及预期，仅为6.16万吨，环比5月减少1%，硅料价格本周上涨幅度超预期达到5%，考虑到进入夏季集中检修期，预期7月硅料产出将进一步环比下降5%至5.85万吨，硅料紧张局面或将加剧。根据行业龙头的最新报价，硅片、电池片环节本周的调涨基本完成对成本上涨的传导，后续需重点关注组件价格变化。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

风电：风机龙头招标重回强势地位，明阳海风领域一枝独秀。统计上半年风电中标数据可以发现，风机龙头份额显著提升，金风、远景、明阳以绝对的优势名列前三，份额约为20%，CR3超过60%，而去年同期，因风机价格竞争日趋激烈，导致2021年上半年风机龙头拿单策略相对保守，远景能源、三一重能、中车株洲所中标量排名前三，其中三一、中车中标量约为3GW，作为二线厂商异军突起，份额达到13%。在海风方面，上半年行业中标量为5.5GW，明阳中标量超2GW，份额为36%，海风平价初年，其海上风机龙头优势地位凸显。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。

新能源车：乘联会预计6月新能源车零售量近50万辆。6月多个造车新势力车企创单月历史新高。乘联会预计6月新能源车零售量近50万辆。从6月每周上险数据推测6月总上险量在48万辆左右，侧面印证乘联会的50万辆零售量预期。若6月销量近50万辆，则可创历史新高。上半年新能源车零售量为221万辆，考虑下半年新能源车的冲量，以及比亚迪、蔚来、理想等多个车企新车的逐步上市，预计全年销量在600-650万辆。6月多个新能源车企销量创历史新高，其中广汽埃安销量2.4万台，环比+14%；小鹏交付1.5万台，环比+51%，小鹏G9将于9月正式上市；哪吒交付1.3万台，环比+20%；理想交付1.3万台，环比+13%，截至6月24日，理想L9预定客户超3万位；蔚来交付1.3万台，环比+85%，目前供应链和整车生产已经全面恢复；零跑交付1.1万台，环比+12%，C01当前订单已破6万，预计Q3上市；赛力斯销量7658台，环比+41%，问界M5在6月新增大定1万台，问界M7于7月4日发布。随着新能源车交付量增速的快速提升，中游产业链有望得以持续改善。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、容百科技、长远锂科、星云股份、恩捷股份、星源材质、蔚蓝锂芯等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。