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2022年07月18日发布

核心推荐组合：中环股份、天合光能、星云股份、科华数据、隆基绿能、宁德时代、晶科能源、璞泰来、亿纬锂能

光伏：硅料紧缺情况进一步加剧，组件新单价格上调至2元/w。根据硅业分会的统计，本周国内单晶复投料成交均价为29.49万元/吨，周环比涨幅为1.13%，最高价达到30.5万/吨；单晶致密料成交均价为29.28万元/吨，周环比涨幅为1.10%。在产业链价格持续走高的背景下，组件新单报价已经上调至1.95~2元/w的水平，当前仅国内分布式项目，及海外项目正常出货，国内地面电站项目交付和装机节奏或被推迟。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

风电：2022上半年新增核准20.96GW，广西8.7GW项目规模遥遥领先。根据风芒能源的统计，2022年上半年国内13个省市共新增核准20.96GW的风电项目，其中广西批复8.7GW项目名列第一，其余排名靠前省份包括吉林2.9GW，云南2.1GW，安徽、四川各1.9GW。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。

新能源车：磷酸锰铁锂新产品有望今年下半年或23年量产。磷酸锰铁锂(LMFP)，是在磷酸铁锂的基础上添加锰元素而获得新型正极材料，一方面可以通过提高材料体系的电压、弥补磷酸铁锂电压低导致能量密度低的不足；另一方面可以通过表面包覆碳材料导电剂来提升导电性能。磷酸锰铁锂具有双电压平台，其中4.1V的电压平台高于磷酸铁锂，同样放电比容量和压实密度下，磷酸锰铁锂的能量密度比LFP高约20%，续航里程上限得到进一步突破。宁德、比亚迪、特斯拉等电池车企龙头均有研发和布局，正极厂商方面以德方纳米、力泰锂能等公司为代表。推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、当升科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、石大胜华等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。