理工酷

2021年12月27日发布

核心推荐组合：亿纬锂能、丰元股份、山东威达、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、国轩高科、天合光能、天顺风能

新能源发电：

光伏：光伏硅料持续扩产，产业链供需紧张局势有望缓解；一季度需求复苏，淡季不淡。近期，在改良西门子路线方面，大全、信义光能等推出合计40万吨多晶硅扩产计划，一期分别为10万吨/年、6万吨/年，在颗粒硅方面，保利协鑫顺利完成配售募资近50亿元，主要用于颗粒硅新增产能的建设。当前行业内新老玩家均布局较大规模扩产计划，长期来看，多晶硅有望实现充分供应。伴随硅料价格回落，组件报价下降明显，从一季度的交货价格来看，最低已经降至1.82元/w。全球去看，一季度是日本和印度的财年节点，从现在到明年4月1日之后，处在印度没有惩罚性关税的空窗期，海外一季度需求有望超预期。随着组件价格下降，一季度国内需求也有望陆续复苏，一季度光伏需求有望淡季不淡。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电/储能：新型储能正式列为市场主体，鼓励参与电力辅助服务；伴随辅助服务价格体系逐步完善，市场有望快速扩容。12月21日，国家能源局发布《电力并网运行管理规定》和《电力辅助服务管理办法》，将电化学储能、压缩空气储能、飞轮等新型储能纳入并网主体管理，并鼓励新型储能等并网主体参与电力辅助服务。《规定》适用于省级及以上电力调度机构直接调度的发电侧并网主体和新型储能，《办法》则重点对辅助服务提供主体、交易品种分类、电力用户分担共享机制、跨省跨区辅助服务机制等进行了补充深化。当前我国电力辅助服务费用约占全社会总电费的1.5%，根据国际经验，这一比值应在3%以上，同时还将随新能源大规模接入而不断增加，伴随各地依据实际情况完善辅助服务价格标准，电力辅助服务市场有望迎来快速增长。建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：《电动乘用车共享换电站建设规范》系列团体标准正式发布；华为发布首款鸿蒙汽车AITO问界M5。《电动乘用车共享换电站建设规范》团体标准正式发布，从换电电池包技术要求、车辆换电机构技术要求、换电站规划布局要求等13个方面为共享换电站的建设提供了统一的技术要求，换电站建设或步入高速增长期。工信部表示将启动公共领域车辆全面电动化城市试点，开展新能源汽车下乡活动，新能源车下游需求有望进一步迎来放量。12月23日，华为冬季旗舰新品发布会上发布了首款商用华为HarmonyOS智能座舱的智能汽车，由华为和赛力斯联合打造，将于2022年2月上市，春节后开始交车。该款车型的定位为智能豪华SUV，补贴后预售价区间为25~32万元。中科海纳拟在阜阳建设1Gwh的钠离子电池规模化量产线，预计2022年投产。另外，还计划建设不少于30Gwh的钠离子电池产线。中科海钠称，在未来实现量产的情况下，该公司钠离子电池的材料成本预计为0.26元/Wh，较相同容量的磷酸铁锂电池下降约三成。推荐方面，继续推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。