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2021年11月02日发布

投资要点：

上周行情

上周五个交易日，沪深300下跌1.00%，汽车及零部件板块上涨2.70%，跑赢大盘3.70个百分点。其中，乘用车板块上涨3.52%；商用车板块下跌4.32%；汽车零部件板块上涨2.62%；汽车经销服务板块下跌0.52%。

个股方面，涨幅居前的有恒帅股份、雷迪克、万里扬、中捷精工、欣锐科技；跌幅居前的有新坐标、诺力股份、致远新能、永茂泰、常熟汽饰。

行业新闻

1）《2030年前碳达峰行动方案》：2030年新能源与清洁能源汽车渗透率达40%；2）特斯拉明年将向宁德时代采购45GWh磷酸铁锂电池；3）工信部启动换电模式应用试点，11个城市入选；4）捷氢科技推出首个燃料电池电堆平台；5）上汽集团、中兴通讯成立联合创新中心。

公司新闻

1）上汽集团三季报：Q3归母净利润70.36亿元，同比下降14.75%，环比增长8.80%；2）长城汽车三季报：Q3归母净利润14.16亿元，同环比下降1.72%/25.03%；3）华域汽车三季报：Q3归母净利润19.71亿元，同环比增长9.80%/37.08%；4）福耀玻璃三季报：Q3归母净利润8.27亿元，同比增长8.90%，环比下降9.57%；5）宁德时代三季报：Q3归母净利润32.67亿元，同环比增长130.16%/29.18%；6）比亚迪三季报：Q3归母净利润12.70亿元，同比下降27.50%，环比增长35.60%。

本周行业策略与个股推荐

三季报披露完毕，Q3受缺芯与原材料及运费涨价影响，行业整体业绩下降较明显，不过随着9月底开始芯片供应边际改善，10月主要原材料价格高位回落，我们预计，Q3是行业业绩拐点，未来行业产销与业绩有望稳步复苏，建议关注四季度开始的行业复苏逻辑下的投资机会。新能源汽车方面，在双积分考核及明年补贴退坡预期下，四季度新能源汽车销量有望冲量创新高，行业高景气度将持续，我们预计，今年国内及全球新能源汽车销量将继续快速增长，沿着全球化供应链主线，我们看好：1）国内进入并绑定大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、银轮股份（002126）、文灿股份（603348）；2）进入LG化学、宁德时代等电池厂商供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）。此外，我们看好在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。

智能汽车方面，当前科技巨头与车企的合作持续推进，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多（比如AIONVPLUS及小鹏P5等），产业发展显现加快态势，建议关注两条主线：1）华为汽车产业链主题性机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）及北汽蓝谷（600733）等；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的需求将持续增加，智能座舱的渗透率将持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。

风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；限电限产风险；全球新冠肺炎疫情控制不及预期；国内及国际车企电动化转型不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期。