理工酷

2021年02月02日发布

投资要点：

上周行情

上周五个交易日，沪深300下跌2.95%，汽车及零部件板块下跌2.73%，跑赢大盘0.22个百分点。其中，乘用车子行业下跌1.19%；商用车子行业下跌3.76%；汽车零部件子行业下跌3.97%；汽车经销服务子行业下跌4.99%。个股方面，涨幅居前的有*ST众泰、中国中期、小康股份、南方轴承、森麒麟；跌幅居前的有北汽蓝谷、国机汽车、拓普集团、风神股份、路畅科技。

行业新闻

1）工信部：2022年汽车外资投资将全面开放；2）商务部推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变；3）汽车制造业2020年营业收入为81557.7亿元；4）2021年上海将出台新能源汽车发展计划；5）昆明：2021年全市将新建各类充电桩7.8万枪；6）特斯拉2020年盈利7.21亿美元，上市新款ModelS/X。

公司新闻

1）长安汽车2020年实现扭亏为盈，预盈28亿元-40亿元；2）宇通客车2020年预计净利润4.12亿元-6.12亿元，同比减少68.6%-78.6%；3）全球首款5G车MARVELR将于2月7日上市；4）潍柴动力130亿募资获批，将量产固态氧化物燃料电池；5）长城咖啡智驾启动全国路测。

本周行业策略与个股推荐

特斯拉发布2020年年报，实现首次全年盈利和连续第六个季度盈利，虽然Q4毛利率环比下滑，但随着特斯拉产能陆续释放、生产效率持续提升以及交付量增长，规模效应将带动生产成本下降，单车毛利率仍有提升空间；同时，特斯拉基本完成2020年交付目标，且现金流充足，经营性现金流量净额再创历史新高，总体看经营业绩良好。特斯拉持续推进自动驾驶的研发和更新，高科技属性强化，同时其产品序列逐步完善且具备性价比优势，预计产量和交付量将持续保持高增长。我们认为，今年全球新能源汽车将加快发展，预计将有多款爆款车型推出，推动销量持续增长，沿着全球化供应链主线，我们看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、岱美股份（603730）、华域汽车（600741）、富奥股份（000030）、银轮股份（002126）；2）进入LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）。此外，我们看好在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。

智能汽车方面，特斯拉推送了多次FSD更新、长城汽车咖啡智驾正式启动全国路测，雪佛兰、蔚来、小鹏迎来OTA升级，表明智能电动的趋势正在加速，自动驾驶功能和系统加快发展和完善，今年智能汽车有望出现“爆款”量产车型，板块热度将持续提升。我们持续看好汽车智能网联化趋势，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。

风险提示：政策波动风险；全球新冠肺炎疫情控制不及预期；国际车企电动化转型不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期。