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2021年10月11日发布

投资要点：

投资建议：根据中汽协数据，2021 年 8 月乘用车销量 155.2 万辆，同比增长-11.7%，1-8 月累计销量 1,311.2 万辆，同比增长 16.0%，乘用车销量增速有所放缓，预计与芯片供给紧缺有关，随着汽车芯片产能提升及国产芯片供应商的替代，预计四季度将会有所缓解，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面， 9 月新造车势力零跑/理想/蔚来/小鹏分别交付 4095/7094/10628/10412 台，继续创新高，比亚迪 9 月新能源车型销量为 70022 辆，同比增长 276.4%，可以看出国内新能源汽车销量依然表现亮眼，我们预计 2021 年新能源汽车全年销量预计达到 310 万辆，超出市场预期，终端销量需求持续旺盛背景下建议重点关注新能源汽车产业链中供需紧缺环节及热管理零部件供应商。另外小米、百度等进一步布局自动驾驶公司，预计自动驾驶系统有望成为车企最终的胜负手，建议重点关注自动驾驶系统核心供应商。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了 1.82%，跑赢沪深 300 指数 0.51 个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车 1.82%、商用载货车 2.12%、商用载客车 1.86%，汽车零部件 1.68%、汽车服务2.11%、其他交运设备 3.35%。汽车行业 209 只个股中 183 只个股上涨，26 只个股下跌。涨幅靠前的有川环科技 12.84%、金鸿顺 9.99%、拓普集团 9.99%、隆鑫通用 8.92%和新日股份 8.78%等，跌幅靠前的有钧达股份-9.99%、神驰机电-7.57%、朗博科技-7.35%、富临精工-6.93%和泛亚微透-3.61%。当前汽车行业整体估值 PE （TTM）为 27.3 倍，高于近 9年以来的历史均值 PE 18.8 倍水平。

行业动态： 1）、 零跑/理想/蔚来/小鹏 9 月交付 4095/7094/10628/10412台；2）、小米/百度投资自动驾驶公司几何伙伴；3）、未来十年，通用汽车计划通过电动汽车和自动技术实现收入翻番。

公司动态：1）、继峰股份（603997）：关于获得乘用车座椅项目定点的公告；2）、飞龙股份（002536）：2021 年前三季度业绩预告；3）、苏奥传感（300507）：2021 年前三季度业绩预告。

风险因素： 汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。