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2021年04月06日发布

投资要点：

投资建议：根据中汽协数据，2021 年 2 月汽车销量 145.5 万辆，同比增长 364.8%， 1-2 月累计销量 395.8 万辆，同比增长 76.2%，表现较好，随着经济继续平稳恢复、消费信心的逐渐改善，预计上半年汽车行业依然保持稳健复苏，建议关注低估值一线自主乘用车企及相关零部件供应商。当前，一季度抱团高估值个股出现调整，部分乘用车及优质零部件个股估值下探至低估状态，而板块的复苏趋势依然不变， “两会”之后地方政府有望加码稳定汽车消费，随着上市公司年报的逐步公布，业绩稳健、估值合理的个股有望迎来财报行情。新能源汽车方面，特斯拉一季度交付量创新高，2021 年 Q1 总交付量 18.5 万辆，同比/环比分别+108.8%/+2.3%，再创历史新高，其中 Model 3/Y 交付 18.3 万辆，同比/环比分别+139.7%/+13.0%，新造车势力蔚来、小鹏、理想 3 月交付量分别为 7,257 辆/5,102/4,900 辆，同比 373.4%/384.0%/238.6%，均实现了较好的增长，新能源汽车下游需求持续向好，产业链订单饱满，部分整车厂因缺芯导致产量略受影响但整体可控，建议重点关注新能源汽车产业链头部企业。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了 1.58%，跑输沪深 300 指数 0.88 个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块上涨 2.16%、商用载货车上涨 4.79%、商用载客车上涨 0.19%，汽车零部件上涨 1.12%、汽车服务上涨 1.63%、其他交运设备上涨 0.95%。汽车行业 209 只个股中 95 只个股上涨， 105 只个股下跌， 9 只个股持平。涨幅靠前的有菱电电控 20.65%、江铃汽车 19.32%、双环传动 19.05%、西上海 14.85%和上柴股份 12.11%等，跌幅靠前的有正裕工业-22.49%、新日股份-13.66%、松芝股份-9.18%、小康股份-8.74%和越博动力-7.43%等。

行业动态： 工信部发布《汽车雷达无线电管理暂行规定（征求意见稿）》；小米正式官宣造车计划；特斯拉一季度交付量创新高。

公司动态：拓普集团（601689）:2020 年快报及 2021 年一季度业绩预增公告；中国重汽（000951） :2020 年年度报告；均胜电子（600699） :2020年年度报告。

风险因素： 汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。