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2021年02月08日发布

报告摘要

本周核心观点：本周，电子行业指数下跌4.96%，314只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的53只，周涨幅在3个点以上的28只，全周下跌的标的258只，周跌幅在5个点以上的186只，周跌幅在10个点以上的83只，周跌幅在15个点以上的26只。

电子板块从一月下旬高点以来，已经连续调整两周有余，不少先前尚有资金抱团的细分板块，包括绩优的一线果链白马、业绩预期强势的面板板块，在上周都开始出现资金撤离的现象，这一点在周四周五表现得尤为明显，当下市场情绪低迷，机构与市场资金皆没有抄底欲望，我们判断下周春节前最后三天仍是调整态势，暂时降低评级至“中性”。

有一点需要强调，上一轮自12月下旬至一月下旬的电子反弹，一九分化也非常严重，涨幅较大的仍然是以各个细分板块的公认一线龙头为主，在这轮回调中，这些龙头标的且不必说，相当多的小市值板块标的均已创下新低。目前即使是较为热络的一线果链白马的2021年估值也已经下降到30倍以下，部分达到20倍或更低，而因为今年疫情国家的控制较严，国内多地的工厂工人均在政策鼓励与要求下呆在工作地过年，与传统年景里员工返乡潮相比，今年整个电子制造业的Q1稼动率将比任何一年都要高，而且今年全球下游市场需求其实相当火热。国内制造业唯一的痛楚是美元汇率的下行，目前来看，一月初至今汇率波动不再像去年下半年那般剧烈，这都是Q1电子板块非常值得关注的超预期成长因素，历经这轮调整后，板块亦已经进入了非常好的布局位置。

此外，因需求强劲，苹果将提高iPhone 12 Pro Max、iPhone 12 Pro和iPhone 11产量，普通版和mini的订单则会降低，从整体结构来看，供应链总体供应量仍将继续上一个台阶，虽然廉价版SE在2021年一季度没有新机推出，但是iphone 11的持续热销基本上可以覆盖这一缺憾，因此果链在2021年上半年的持续成长动能仍然非常稳固，市场上因为短期调整所产生的一些杂音并不需要过多的在意。

行业聚焦：集微网2月5日消息，摩根大通修改了对2021年iPhone产量的预期，并预测苹果“iPhone13”的生产数量会更高。市调机构IDC预估，后疫情时代全球经济步上复苏之路，半导体技术在每个行业复苏过程中相当关键，并将推升2021年全球半导体市场再成长7.7％，达4,760亿美元。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、德赛电池、兆驰股份、斯迪克、长电科技

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。