理工酷

2021年03月01日发布

投资要点

本周策略观点： 1、政策持续推进，新基建赛道景气度长期持续： 2 月 23日，国资委再次强调加大新型基础设施建设， 5G 网络和数据中心是新基建的重要构成部分，将持续带动主设备、 IDC 和光模块等赛道景气度提升； 2、低估值叠加业务创新，当前运营商具备长期布局潜力： 估值角度来看，国内运营商平均 PB 估值仅为 0.69 倍，估值仍有修复空间，同时产业互联网等 B 端新兴业务将给运营商业绩带来新的增量，运营商有望开启新一轮的成长周期； 3、 5G 应用潜力巨大，有望酝酿多个万亿赛道： 5G 的 eMBB、 uRLLC 和 mMTC 三大能力均能够酝酿大量细分应用场景，其中 B 端市场有望超越 C 端市场成为更广阔的赛道。细分市场来看，智慧城市、智能驾驶和超高清视频等应用场景均有极大的发展空间，建议前瞻布局重点赛道优质标的。

行业动态及点评： 国资委下发通知，加快推进国有企业数字化转型，联通数科或借势强势起航； MWCS21 前瞻： 5G 应用加速落地，更多应用场景值得期待；中共中央、国务院：推进智能网联汽车、智能化通用航空器应用； 美国三大电信巨头斥资 780 亿美元买下新一批 5G 频谱。

行业前瞻： 上海国际工业互联网及工业通讯展览会（ 2021.3.3-3.6）， 2021软件定义汽车国际峰会（ 2021.3.4-3.5）， 2021 年首届 NEPCON 峰会（ 2021.4.21）， 2021 年第二届信息通信技术国际会议（ 2021.5.7-5.9）

首推组合： 中国联通、中兴通讯、天孚通信、数据港、中际旭创、淳中科技、中科创达。

建议关注组合： 港股运营商： 中国移动、中国电信、中国联通； 物联网/车联网： 美格智能、 移远通信、广和通、移为通信、道通科技、锐明技术、鸿泉物联； 5G 主设备： 烽火通信； 城市数字化转型相关： 海康威视、大华股份、 科大讯飞、 万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发；低轨卫星： 中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达；光模块： 新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技； IDC： 宝信软件、奥飞数据、光环新网、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据； 高清视频： 兴图新科； 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技； 量子信息产业： 国盾量子； 小基站： 上海瀚讯、震有科技； PCB： 崇达技术、 深南电路、沪电股份； 散热： 中石科技； 运营商/铁塔： 中国移动、中国电信、中国铁塔； 服务器/路由器/交换机：烽火通信、兴森科技、浪潮信息； UWB： 浩云科技； 全国一网： 歌华有线、广电网络； 网络可视化：中新赛克； 5G 行业专网： 海能达； 产业互联网： 恒华科技、朗新科技； 工业互联网： 工业富联、威胜信息； 大数据： 每日互动、慧辰资讯、东方国信； 线上教育： 世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三； 天线射频： 世嘉科技、通宇通讯、硕贝德。

市场回顾： 近一周通信（申万）指数下跌 1.60%；沪深 300 指数下跌7.65%，行业跑赢大盘 5.60pp。东吴通信优选指数近期表现：一周下跌3.56%，年初至今上涨 25.38%。

风险提示： 5G 产业进度不及预期； 5G 网建进度不及预期