理工酷

2022年03月14日发布

核心观点

行业要闻追踪：三大运营商公布2021 年业绩情况。2021年业绩实现稳健增长，随着5G应用深入、千兆宽带加速渗透及数字经济创新业务机遇，看好三大运营商后续发展，重点关注【中国移动】、 【中国电信】、 【中国联通】 。OFC 2022高速产品齐亮相，硅光、CPO热点持续。产品方面，OFC 2022展会期间，400G相干光模块与800G光模块产品亮点频出；技术方面，硅光、CPO等技术仍为焦点，相关技术应用有望加速；应用方面，5G基建持续推进，云基建加速复苏， 市场需求有望不断回暖。 建议关注国产光模块龙头中际旭创、新易盛等，以及天孚通信、光库科技等光器件厂商。

行业重点数据追踪：1）运营商数据：2022年1 月5G渗透率维持增长。截至2022年1 月，三大运营商移动业务总数16.55 亿户，较2021年净增868万户。其中，5G用户总数达到7.6亿户，较2021年净增2830万户，渗透率达到45.8%； 2） 5G基站： 截至21年12月， 5G基站总数已达到142.5万个； 3）云计算及芯片厂商：21Q3，BAT资本开支合计256.63亿元（同比+8%，环比+17%）；21Q4，海外三大云厂商及Meta资本开支合计365.53亿美元（同比+26%，环比+11.8%）。信骅2022年2 月营收3.34亿新台币（同比+32.5%，环比-13.6%）；Intel DCG 21Q4营收同比+20%至73亿美元；AMD Computingand Graphics 21Q4实现营收26亿美元（同比+32%，环比+8%）。

行情回顾:本周通信（申万）指数下跌0.38%，沪深300指数下跌1.06%，板块表现强于大市，相对收益0.68%，在申万一级行业中排名第5。在我们构建的通信股票池里有126家公司， 本周平均涨跌幅为-3.13%， 各细分领域中，IDC领涨，涨幅为3.10%。

投资建议：把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会。 一是政策加码方向，催化剂较多，如物联网、北斗、工业互联网。具体有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT 芯片（瑞芯微）、工业互联网网关（映翰通）、北斗应用终端（华测导航）。

二是和新能源、 智能汽车结合的赛道， 确定性高， 估值弹性大。 重点关注 “通信+能源”（中天科技、申菱环境、科士达）、“通信+汽车”（瑞可达）。2022 年 3 月份的重点推荐组合为移远通信、亿联网络、中天科技、申菱环境、科士达、天孚通信和瑞可达。

风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。