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2021年03月01日发布

MWC 上海展会亮点汇总。 全球移动通信大会 MWC 由全球移动运营商协会 GSMA 组织，每年 2 月、 6 月、 10 月分别于巴塞罗那、上海、 洛杉矶举办。作为科技产业的盛会， MWC 站在产业创新前沿，对行业发展有积极的指引意义，是产业趋势的风向标。 本次 MWC 上海展会时间提前， 以“和合共生”为主题，展示 5G、 AI、物联网、虚拟现实等诸多领域的创新成果。

多款折叠屏手机亮相，关注屏幕创新。 折叠手机的方案上，目前市场上已经出货的有内折叠、外折叠、垂直折叠三种方案。外折叠的屏幕暴露在外侧，由于折叠屏的材质更脆弱，因此损坏的风险更大。内折方案的优势在于更好地保护了屏幕，但使用时增加了折叠操作，因此多数会搭载一块显示屏幕用于收起时使用。 本次 Mate X2 采用的内折方案，OLED 屏的折叠角度相较外折方案更大，技术难度更高。 Mate X2 的折叠 OLED 屏为京东方独供，优秀的屏幕参数充分显示出了京东方在柔性 OLED 领域的技术实力。 此外， OPPO 也展示了卷轴屏方案， 展现了大屏手机的另外一种解决方案， 不过这项技术尚未完全成熟， 量产尚需时日，未来可以期待。

屏下光学升级。 本次 MWC 展会，中兴展示了屏下 3D 结构光技术以及第二代的屏下摄像头。 屏下 3D 结构光将结构光移至显示屏幕下，中兴展示的手机可以生成散斑图、红外图、深度图以及点云图，读取人脸的深度特征，实现识别以及解锁功能。此外，中兴还展示了第二代的屏下摄像头， 相较第一代的成像及屏幕显示效果有了显著提升， 摄像头区域的屏幕像素点密度提高至 400ppi， 成像细节更丰富，显示画面也更加清晰。

AR/VR 设备创新持续前进。 AR/VR 设备被视为下一代的计算平台，一直备受关注，但是因为技术尚未完全成熟，一直未有大规模应用。不过，我们仍可以从 MWC 展会上看到一些新的进步， 无论是高通将 AR与运动相结合的专业领域应用，还是 OPPO、 Nreal 的 AR 搭配手机实现日常购物、娱乐，还是 Madgaze 的轻量化设计， 都对未来 AR/VR 设备的应用有指引作用， 可期待 AR/VR 设备的尽快普及。此外， 5G 创新方面， 我们关注到紫光展锐参加了本次 MWC 展会。 紫光展锐是全球少数全面掌握 2G-5G、 Wi-Fi、蓝牙等场景通信技术的公司之一，在 WMC 上展示了芯片、 5G、 AI、消费电子、工业电子等多个领域的创新成果。 其中在 5G 芯片方面，展锐的 5G 模组、 CPE 实现量产发货，首款 5G 套片销量已经破百万，新一代的 6nm 产品 T7520也正在推动量产过程中。

投资评级： 本周电子下跌 5.1%，我们认为主要受大盘因素影响。 虽然板块调整较大， 但我们依旧看好电子板块的长期投资价值。无论是消费电子的产业链转移及品类创新， 半导体板块的涨价潮及国产替代大趋势；终端品牌的互联网拓张，亦或面板龙头的业绩释放， 均是今年确定性极高的投资机遇。建议关注以下优质标的， 功率半导体： 中车时代电气、士兰微、斯达半导、华润微、新洁能、闻泰科技。 半导体设备： 北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微、华峰测控、 ASM Pacific。 半导体设计： 韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源、富瀚微； 面板龙头： TCL 科技，京东方 A； 电子品牌： 小米集团、联想集团、传音控股、安克创新； 消费电子： 立讯精密、歌尔股份、长盈精密、舜宇光学。

风险因素： 市场竞争加剧；疫情持续，影响需求； 技术渗透不及预期； 中美贸易纠纷风险，半导体景气度下行风险。