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2021年04月06日发布

行业核心观点：

上周是2021年A股的第十三个交易周，沪深300指数上涨2.45%，申万一级28个行业23个上涨，5个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，上涨0.43%，排名第17名，TMT行业内排名第二。3月31日，华为发布了2020年度报告，其中华为云2020年增速达168%，在几大业务中增速最快。截至2020年底，华为终端连接数已经超过10亿，全球集成HMSCore能力的应用已超过12万个，全球注册开发者超过230万，华为鸿蒙生态已经逐步开始形成。目前“云网端”融合的通信技术正从多个维度上重塑各行各业，新一轮创新浪潮势不可挡。我们认为2021年全球数字化进程将全面提速，到2025年个人智能终端数将达400亿，全球联接总数达到1000亿，海量的终端将提供庞大的数据输入，数据的价值将变得前所未有的重要。与此同时，企业将构建以云为中心的基础架构和应用程序转移，数据的处理将从本地服务器迁移到云端。据华为GIV2025预测，超过85%的企业业务将在云端部署，而网络作为联接终端和云的重要基础设施，正在从本地的局域互通走向多分支多云互联的全球一张网的全新架构。云计算相关的数字化转型建设依旧会是未来新基建项目的主要方向，建议关注云相关产业链。

一周产业新闻：（1）中国电信38.97亿元向中国电信集团出售天翼电子商务业务；（2）中国移动研究院联合华为、长飞完成1100公里800G光传输测试；（3）中国电信UIM卡集采，恒宝、握奇数据等5家企业入围；（4）中国移动2021年NFV融合短消息网关设备集采：东软、亚信分别中标；（5）工信部：深化协同创新，夯实发展优势，推动车联网产业高质量发展；（6）小米官宣造车：雷军兼任智能电动汽车业务CEO预计未来10年投100亿；（7）台积电对缺芯危机出招：三年砸1000亿美元提高产能；（8）疫情带来的需求推动全球半导体市场同比增长10.4%，2020年营收达4733亿美元；（9）华为2020年年报发布HMS生态覆盖全球超10亿设备。

投资建议：短期建议关注运营商和部分龙头设备商的估值修复行情，随着5G用户渗透率的提高和2021年5G新基建建设的提速，相关赛道龙头配置价值凸显。长期推荐关注产业链中游确定性和成长性均较强的光模块、物联网模组以及卫星互联网板块。(1)光模块端:数通光模块景气度将持续上行，硅光模块也有望成为光模块厂商未来业绩的新增长点；(2)物联网模组：技术革新带动模组行业需求扩张，万物互联时代即将开启，看好国内物联网蜂窝模组厂商;(3)卫星互联网：卫星互联网未来将成为5G、6G网络覆盖空间和场景等方面的补充,随着我国陆续公布卫星互联网相关发射计划，整体行业的未来值得期待。

风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。