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2021年10月08日发布

行业核心观点：

上周是2021年A股的第三十九个交易周。沪深300指数上涨0.35%，申万一级28个行业7个上涨，21个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌1.9%，排名第13名，TMT行业内排名第2。近日，工业和信息化部联合中央网络安全和信息化委员会办公室、科学技术部、生态环境部、住房和城乡建设部、农业农村部、国家卫生健康委员会、国家能源局印发《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》。《行动计划》明确提出四大目标，即“创新能力有所突破、产业生态不断完善、应用规模持续扩大、支撑体系更加健全”。四大目标中包含了定性指标，例如“高端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等关键技术水平和市场竞争力显著提升”“形成一批基于自主创新技术产品、具有大规模推广价值的行业解决方案”等。与此同时，明确了3项量化关键指标：到2023年底，推动10家物联网企业成长为产值过百亿的龙头企业，物联网连接数突破20亿，完成40项以上国家标准或行业标准制修订等。目前全球物联网行业整体处于起步阶段，尚未形成市场的“寡头”企业，市场空间较大，建议关注物联网行业相关核心标的。

投资要点：

一周产业新闻：（1）千呼万唤始出来！10月底或11月初5G消息试商用；（2）张志勇出任中国铁塔党委书记、董事长佟吉禄到龄退休；（3）《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》发布；（4）五部门发文规范汽车数据安全管理，10月1日正式施行；（5）二季度中国云基础设施市场支出66亿美元，同比增长54%；（6）中国电信与教育部教育管理信息中心联合成立“教育云联合创新实验室”；（7）中国卫通董坤：高通量卫星筑起“数字普惠”天路；（8）华为诉瑞典邮政和电信局限制其参与5G，败诉之后选择继续上诉

建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块：2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。（2）设备商板块：由于华为受到美国制裁导致出货受阻，板块内部分企业的市占率有望提升，叠加周期性的毛利率上升，整个板块或将走上估值修复的通道。（3）光模块：海内外云计算厂商资本开支持续增长，全球光网建设复苏带动PON渗透率提升，2021H2数通及电信端光模块需求或将增长，光模块赛道长期高景气度逻辑不变。（4）智能控制器：万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔，并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化，国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。（5）物联网模组：物联网应用爆发需连接先行，中国企业已占据半壁江山，在芯片缺货的市场状态中，推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。