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2021年05月07日发布

行业核心观点：

上周是2021年A股的第十七个交易周。沪深300指数下跌0.23%，申万一级28个行业5个上涨，23个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌3.43%，排名第26名，TMT行业内排名第3。2020年4月，卫星互联网首次作为重要的信息基础设施被纳入国家“新基建”政策支持的重点方向，卫星互联网具有低时延、低成本、广覆盖、网速快的优点，其未来将成为5G、6G网络覆盖空间和场景等方面的补充,且轨道和频段是不可再生的战略资源，是各国卫星企业争相抢占的战略重点，未来行业竞争可能不仅仅是商业上的竞争，还有国防战略层面的竞争。我们认为中国卫星网络集团的成立标志着卫星互联网产业链进入发展机遇期，技术革新带动市场新空间。卫星互联网产业链根据上下游关系，主要分为卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营及服务四个环节。目前我国产业链发展初期，预计处于卫星制造与卫星发射行业的公司将优先释放业绩，随着卫星通信技术以及发射技术的成熟，建造以及发射成本的不断降低，卫星制造产业营收或将快速增长。在中国卫星互联网体系逐渐建设完善之后，地面设备制造和卫星运营及服务行业有望迎来快速发展的契机，市场潜力巨大，本周建议关注卫星互联网相关产业链的投资机会。

一周产业新闻：（1）中国卫星网络集团成立，卫星通信正式拉开帷幕；（2）中国联通在香港正式推出5G服务；（3）5G语音体验再升级——中国联通携手华为完成首个5G规模商用网络VoNR验证;（4）长飞举办“OPGW光缆零中断分布式光纤传感技术在特高压工程应用研讨会”；（5）欧盟对我国光纤光缆反倾销调查不采取临时措施；（6）LightCounting：到2026年，全球光模块市场规模达145亿美元；（7）中国科大光量子存储领域取得重要突破离实现量子U盘更进一步；（8）浙江移动携手中兴通讯完成SPN业务自动激活试点验证。

投资建议：短期建议关注运营商和部分龙头设备商的估值修复行情，随着5G用户渗透率的提高和2021年5G新基建建设的提速，相关赛道龙头配置价值凸显。长期推荐关注产业链中游确定性和成长性均较强的光模块、物联网模组以及卫星互联网板块。(1)光模块端:数通光模块景气度将持续上行，硅光模块也有望成为光模块厂商未来业绩的新增长点；(2)物联网模组：技术革新带动模组行业需求扩张，万物互联时代即将开启，看好国内物联网蜂窝模组厂商;(3)卫星互联网：卫星互联网未来将成为5G、6G网络覆盖空间和场景等方面的补充,随着我国陆续公布卫星互联网相关发射计划，整体行业的未来值得期待。

风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。