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2021年04月12日发布

本周核心观点： 本周，电子行业指数下跌 0.87%， 322 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的 148 只，周涨幅在 3 个点以上的 72只，周涨幅在 5 个点以上的 42 只,全周下跌的标的 169 只，周跌幅在 3 个点以上的 62 只，周跌幅在 5 个点以上的 30 只。

本周，电子板块的企业开始陆续披露一季报以及预告，从截止目前为止披露的情况看，多数企业都取得了 50%甚至翻番以上的同比高增长，当然，去年一季度深受疫情影响导致的低基数是影响因素之一，但细究之下不难发现，智能手机、笔记本电脑、智能穿戴、家电、物联网和新能源汽车等核心下游应用领域同时呈现高景气度，才是最根本的决定因素，部分企业已经连续多个季度取得收入和业绩的环比增长，相信接下来两周亮眼的一季报的密集披露，将带动A 股电子板块投资情绪的进一步回暖，维持行业“看好”评级。

近期，全球缺芯状况持续恶化，白宫为解决芯片短缺问题，甚至已经开启产业高峰会议，近 20 家担忧全球半导体芯片短缺困扰汽车业的大型企业受邀参会，其中包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒母公司 StellantisSTLA.MI 为代表的汽车制造商，以及格芯、帕卡、恩智浦、台积电、三星和美光等全球半导体核心供应商，足见当下芯片的供需缺口之大，困难程度已上升至需要国家政府层面引导解决，车用芯片的供给在 Q2 仍非常紧张，英飞凌、恩智浦、瑞萨等各有各的问题，季季涨价现状在未来的多个季度将持续恶化，交货周期将不断延长，而且直接引发了所有企业超额下单的滚雪球效应，影响到 3C 供应链，对终端制造的冲击以非常严重，最近被媒体报道的苹果部分型号 Macbook 和 iPad 的生产被推迟，便是这一情况的直接诠释，因此，半导体 IDM 类企业的受益期将会延续很长一段时间，国内闻泰科技旗下的安世半导体、士兰微和华润微等企业将明确受益。

值得关注的是，半导体芯片产能紧缺的状态其实已开始蔓延到产业链的各个环节，且短期内很难得以妥善解决，其中 IC 载板缺货问题也以持续一年之久，当下供不应求的状态依然严重，据台媒报道，台湾载板厂商欣兴、南电、景硕的 ABF 基板订单已经排到 2023 年，BT 基板订单亦满到 8 月份，全球 IC 载板的集中度较高，产能基本集中在日、韩、台地区，近几年，内资以兴森科技、深南电路和珠海粤亚为代表的 PCB 企业已经突破技术壁垒，相继开始进行产能的扩充，这一轮从芯片制造到 IC 载板的全产业链缺货状态，正是国内半导体以及配套的 IC 载板行业加速发展的契机，而由于线宽线距精密度的要求， IC 载板的技术突破其实并不简单，因此，上述的产业先行者将率先受益。

行业聚焦： 集微网消息，台积电今（ 9）日公布的财报显示，第一季度营收达 3624.1 亿元新台币，再创新高，季增 0.24%，年增 16.7%。其中 3 月营收达 1291.27 亿元新台币，月增 21.2%，年增 13.7%。昨日晚间，美国商务部宣布将 7 个中国超级计算机实体列入所谓“实体清单”。美商务部宣称，这 7 家实体涉嫌从事违反美国国家安全和外交政策利益的活动，破坏其军事现代化稳定。

本周重点推荐个股及逻辑： 我们的重点股票池标的包括： 闻泰科技、春秋电子、斯迪克、蓝思科技、兴瑞科技、德赛电池。

风险提示： (1)市场超预期下跌造成的系统性风险； (2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。