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2021年09月27日发布

报告摘要：

上周板块行情

电力设备与新能源板块：上周上涨 1.23%，涨跌幅排名第 7，强于大盘。其中，核电指数上涨 4.38%，风力发电指数上涨 2.69%，光伏指数上涨 2.18%，储能指数上涨 1.87%，工控自动化下跌 1.46%。新能源汽车指数下跌 1.57%，锂电池指数下跌 2.81%。

新能源汽车：长城汽车大禹电池有望提升系统热稳定性，新能车厂排产饱满近日，长城汽车举办大禹电池品鉴会，有望重点解决高镍电池热稳定性问题。大禹电池采用控疏导的设计方案，而非传统封堵涉及方案，将气火流按照设计通道安全疏导出电池包外，相关技术将于 2022 年上车，同时，长城汽车将开放该技术专利。下游主要新能车厂排产饱满。 特斯拉：博世芯片影响消除，日产达到 2400 辆车， 9 月销量数据有望环比提升，21Q4 将维持销量稳定。蔚来：月度产量符合此前 1 万辆预期，环比将恢复。比亚迪：产能释放下，DM-i 车型销量环比有望稳步提升。

新能源发电：多地下发风电光伏规划，新能源成长确定性强

近期，多个省份下发风电光伏新增指标以及项目配置结果。从发布的规划和指标看，新能源需求确定性强。尽管近期能耗双控对风电光伏企业排产及上游原材料供应略有扰动，但新能源渗透率提升及需求高增趋势不改，中长期需求确定性强，行业成长空间广阔。我们对全年光伏装机预期乐观，考虑到硅料等原辅材供给限制，预计全年新增装机170GW。随着 2020 年底-2021 年硅料新增产能投产，供给端限制逐渐消除，2022 年新增装机有望达 220GW 以上。

工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快

2021 年 8 月制造业 PMI 为 50.1%，低于上月 0.3 个百分点，但仍高于临界点，制造业延续稳定扩张态势。海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌具有较好的产品性价比和本土化优势，对核心零部件的国产化也推进较好，将加速进口替代。

本周观点

天合光能：大尺寸组件龙头，全方位崛起

隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势凸显，市场份额有望加速提升海优新材：光伏胶膜优质“赛道” ，快速成长的新一线龙头科达利：量利双增，结构件龙头将快速扩产杉杉股份：正负极和偏光片业务有望快速发展格林美：前驱体出货快速增长，聚焦电池材料一体化主业诺德股份：快速扩产的铜箔龙头，有望受益于涨价预期

风险提示

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。