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2021年09月13日发布

报告摘要：

上周板块行情

电力设备与新能源板块：上周上涨 0.52%，涨跌幅排名第 26，弱于大盘。其中，电池指数上涨 6.19%，新能源汽车指数上涨 5.14%，核电指数上涨 3.23%，工控自动化上涨1.53%，储能指数下跌 0.14%，光伏指数下跌 1.44%，风力发电指数下跌 1.68%。

新能源汽车：8 月新能车渗透率再创新高，LFP 装车量占比达 57%

8 月新能车销量 32.1 万辆，同比+182%，环比+18.6%，渗透率环比提升 3.3pct，至 17.8%。分乘用车级别看，8 月 A00 级、A0 级纯电占比提升 3.2pct 和 0.2pct，下沉市场需求旺盛。分车型来看， 8 月新能源汽车销量前五名为五菱宏光 Mini EV、比亚迪秦 PLUS DMi、特斯拉 Model Y、理想 ONE、长安奔奔 EV，分别销售 32847、12574、11576、9433、7358 辆，环比+7%、+38%、+440%、+10%、-15%，比亚迪表现亮眼，产能瓶颈释放下，未来销量有望持续提升。

8 月动力电池装车量为 12.6GWh，同比增长 144.9%，环比增长 11.2%。8 月 LFP 装车量占比 57%，超过三元电池 15pct，拉开差距。8 月电池厂商集中度进一步提升，宁德时代、比亚迪市占率环比+1.6pct、 2.3pct， LG 化学跌出前 15 名。 8 月单车带电量为 45.5kWh，同比下降 6.2%，环比下降 3.0%。

新能源发电：绿色电力交易试点启动，凸显新能源环境价值

9 月 7 日，首次绿色电力试点交易启动。17 个省份、259 家市场主体参与，达成交易电量 79.35 亿千瓦时。通过绿电单独交易，让具备电力需求的相关企业为绿电买单，使得绿电的环境价值得以变现， 可以在较大程度上继续提升新能源的综合竞争力，利好整个新能源板块。 同时，继续看好全年光伏装机， 2022 年行业有望迎来装机大年。未来硅料小幅上涨对需求影响不大， 剩余几个月内行业对量的追求将胜过对绝对盈利的追求。行业长期空间广阔，明年供需关系改善，行业企业普遍对于市占率提升和产能扩张的诉求较强。继续看好光伏需求，预计全年新增装机 170GW，2022 年装机 220GW 以上。

工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快

2021 年 8 月制造业 PMI 为 50.1%，低于上月 0.3 个百分点，但仍高于临界点，制造业延续稳定扩张态势。海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌具有较好的产品性价比和本土化优势，对核心零部件的国产化也推进较好，将加速进口替代。

本周观点

天合光能：大尺寸组件龙头，全方位崛起

隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势凸显，市场份额有望加速提升

海优新材：光伏胶膜优质赛道，快速成长的新一线龙头

恩捷股份：强者恒强，隔膜龙头高确定性快速增长

容百科技：21Q2 单吨净利提升，布局钠离子电池正极

诺德股份：快速扩产的铜箔龙头，有望受益于涨价预期

风险提示

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。