理工酷

2021年04月25日发布

核心公司及调整

韦尔股份、卓胜微、捷捷微电，闻泰科技、兆易创新、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、联创电子、福晶科技等

上周回顾：电子行业全面上涨

4月19日-4月23日当周，电子行业上涨3.89%，在申万一级行业排名第五位。其中，电子系统组装、分立器件、电子零部件制造涨幅较好。

主要观点

消费电子：苹果春季发布会召开，Air Tag面世，M1芯片登陆iMac和iPad

2021年4月21日苹果召开今年首场发布会。其中，产品端苹果发布了新的iMac、iPad Pro、Air Tag、Apple TV 4K、紫色iPhone 12、iPhone 12 mini以及新的苹果信用卡。总体来看，首先传闻已久的Air Tag防丢配件终于面世，Air Tag中内置U1超宽带芯片（UWB），可以为用户提供高精度定位；其次，苹果自研的8核M1芯片大量应用，新款的七彩iMac和iPad Pro都搭载了M1芯片；最后是iPad Pro首次搭配Mini LED。我们认为本次苹果发布会亮点主要集中在Air Tag、M1芯片和Mini LED方面，建议投资者关注国内苹果产业链相关投资机会。

半导体：预计DRAMQ2季涨幅扩大至18~23%，存储芯片迎来投资机遇

根据TrendForce集邦咨询数据，根据DRAM原厂与各大PC OEMs现在已经拟定的交易当中，以主流模组DDR41G*82666Mbps均价来看，季涨幅已接近25%，大幅超出市场预期；预估第二季整体DRAM均价涨幅将自原先的1318%，上调至1823%。

根据我们跟踪的高频数据来看，我们选取了最常见的DDR3，将4Gb512M×81600MHz、4Gb512M×8eTT、2Gb256M×81600MHz、2Gb256M×81333MHz4种型号的日均单价进行简单平均。DRAM现货日均均价从2020年11月底开始大幅上涨，从2019年11月29日的1.10美元涨到2021年4月23日的2.86美元，半年左右涨幅高达160%。

我们认为因为从疫情爆发以来的居家办公需求持续旺盛导致了PCDRAM需求提升，其价格也在持续上涨，而且笔电需求一季度淡季不淡，二季度原本就是笔电生产旺季，各大PC OEMs也正在积极生产备货。在行业景气度保持高涨的情况下，国产DRAM龙头有望迎来国产替代机遇，建议投资者关注存储芯片制造、封装和组装相关标的。

面板：新款iPad Pro搭载Mini LED背光显示屏幕，产业链有望受到提振

苹果在春季发表会中推出新一代搭配Mini LED显示器的12.9英寸iPad Pro，这也是iPad Pro首次搭载Mini LED。从产品规格来看，首先是亮度达到1000尼特（nits），瞬间亮度峰值达1600尼特，拥有1,000,000:1的超高对比度率；其次苹果通过采用10,384颗Mini LED，并搭配2,596区的分区控制呈现出了高对比度与高色彩饱和度的效果。我们认为随着苹果Mini LED平板产品出现，确立了Mini LED作为未来的发展趋势，也将带动Mini LED供应链上下游快速增长，未来可能有更多产品将搭载Mini LED背光显示技术，产业链将受到提振。

风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。