理工酷

2021年03月15日发布

核心公司及调整

立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方 A、 TCL 科技、生益科技、联创电子、长信科技等。

上周回顾：电子普跌

3 月 8 日-12 日当周，电子行业周跌幅 6.20%，在申万一级行业中排第二十六位，功率半导体和被动元器件表现相对强势。

主要观点

消费电子：手机市场回暖，美法院裁定将小米暂时撤出黑名单。

3 月 11 日信通院最新手机市场数据显示， 2 月国内手机市场总体出货量2175.9 万部，同比增长 240.9%； 1-2 月，国内手机市场总体出货量累计 6187.9万部，同比增长 127.5%，增幅巨大主要由于去年基数较小。据彭博社消息，美国一联邦法官当地时间 12 日就小米公司起诉美国防部一案发出初步禁制令，禁止美国国防部将小米列为所谓“与中国军方相关企业”政策的生效或实施。 日经亚洲报道， 苹果将今年上半年的 iPhone 计划产量削减了 20%，其中最便宜的 5G 手机 iPhone 12 mini 产量被削减 70%。 消费电子板块苹果产业链短期受不良排产预期影响表现疲软，有海外需求成长性支撑的消费电子龙头传音控股以及预期改善的小米集团等预计将表现更为强势。半导体：中美半导体行业协会宣布成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”， 供应链预期有改善，但核心技术领域将继续被管制。3 月 11 日，中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，今天共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策。 此举将有利于双方半导体供应链重新回归合作共赢的轨道上，但核心技术依旧会被作为战略资源进行限制。

继上一轮的集体涨价之后，晶圆代工厂正在准备酝酿新一轮的涨价。 台积电近日已开始暂停对客户报价，联电、世界先进、力积电等台湾晶圆代工指标厂，预计将在第二季调涨代工价格，涨价幅度将会在 15％ -30％不等。日本信越化学从 4 月起对所有硅产品提价 10％ -20％，这是信越化学自 2017 年以来首次对硅产品宣布提价。 我们预计半导体供应紧张将贯穿全年。

MLCC 市场供应持续吃紧，大厂纷纷涨价， 交货周期持续拉长。 3 月 11 日，传被动元件大厂国巨已于 3 月 8 日对客户端发出涨价通知，芯片电阻、 MLCC预计调涨 10-20%。三星电机部分 MLCC 产品已于 3 月 1 日正式涨价，涨幅达 10%-26%，将于 4 月 1 日执行。 被动元器件持续高景气将推动相关公司股价继续表现强势。

面板： TCL 科技公布 2020 年年报，面板供需供不应求状态延续。

TCL 科技 2020 年度，按 2019 年重组后同口径，公司实现营收 766.8 亿元，同比增长 33.9%； 归母净利润 43.9 亿，同比增长 67.6%；公司经营效率持续改善，全面超额完成年度预算目标。同时公司还宣布拟与 TCL 实业共同设立 TCL 半导体，围绕集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域的产业发展机会进行投资布局。 我们重申面板行业高景气时间维度将超预期，面板较强势的价格预计将持续到下半年。 相关受益公司： TCL 科技、京东方 A。

风险提示： 下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。