理工酷

2021年05月12日发布

核心公司及调整

韦尔股份、卓胜微、捷捷微电、圣邦股份、兆易创新、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、联创电子、长信科技等

上周回顾

4月26日-5月7日，电子行业周跌幅4.88%,在申万一级行业中排第二十六位。细分行业总体为下跌状态，其中光学元件和LED跌幅最小。

主要观点

消费电子：5G手机Q1国内出货占比80%，海外二次疫情扰动短期预期

据StrategyAnalytics最新报告，5G手机占据Q1国内总出货量80%的份额，遥遥领先于海外市场。从厂商的角度，OPPO和vivo在国内5G手机的出货量上领先，小米和苹果紧随其后。印度疫情加剧，单日新增突破40万，东南亚邻国也纷纷告急，印度作为人口大国，是重要的消费市场，疫情加重短期影响手机消费预期。二次疫情虽然严峻，但我们认为在多国疫苗推出和总结过去防控经验上来看，疫情后续还是会被有效控制，而且手机作为新兴国家人群属于刚需，消费需求后期还是会弥补上来。随着后续物料紧张的缓解，下游整机厂商将迎来供应链利好，小米集团，传音控股等公司将有所受益。半导体：消费类，计算，5G和汽车半导体将继续强劲增长，国内半导体高景气有望持续，积极把握半导体行业国产替代机遇

根据IDC的数据，2020年全球半导体收入增长至4,640亿美元，比2019年增长10.8％。IDC预测，到2021年，半导体市场将达到5220亿美元，同比增长12.5％。消费类，计算，5G和汽车半导体将继续强劲增长。

根据市场研究机构Omdia报告，2020年，显示驱动芯片的总需求量呈两位数同比增长，达80.7亿颗，大尺寸显示驱动芯片占总需求的70%，其中液晶电视面板所用驱动芯片占大尺寸总需求的40%以上。随着面板供应结构的逐步变化，中国大陆显示驱动芯片公司的市场份额正在不断上升。在大尺寸显示驱动芯片市场，Chipone和ESWIN增长显著，而在智能手机显示驱动芯片市场，中国设计公司市场份额在2020年仍然偏低。

从目前公布的2020年报和2021Q1来看，受益于国内半导体行业景气度的不断提升。在国产替代以及下游市场需求强劲背景下，大部分半导体公司2020年和2021Q1经营业绩表现优异，国内半导体高景气有望持续，建议关注两条主线：（1）业绩增长迅速和能拿到产能的头部公司；（2）部分行业细分领域基本面持续向好的低估值公司。

面板：面板行业继续保持高景气，5月面板产品价格继续呈现上升态势，关注Mini/MicroLED屏幕在智能汽车产业车载显示屏幕上的应用

5月面板行业持续保持高景气度，产品价格延续上行趋势。车载显示屏正成为继手机、平板、笔电、Monitor之后的第五大中小尺寸面板市场，智能汽车“一车多屏”推动了车载显示市场井喷式成长。TCL华星的车载MiniLED技术方案已通过AECQ车载标准认证，目前已与多家国内外厂商开展MiniLED的商业化导入。京东方已有相关玻璃基MiniLED背光量产技术储备。整个显示行业正不遗余力地推动Mini/MicroLED在车载显示上的应用。

风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。