理工酷

2021年04月11日发布

核心公司及调整

韦尔股份、卓胜微、 捷捷微电，闻泰科技、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方 A、TCL 科技、生益科技、联创电子、长信科技等。

上周回顾：电子普涨

4 月 6 日-9 日当周，电子行业周跌幅 1.26%，在申万一级行业中排第二十二位。被动元件和显示器件等细分行业表现强势。

主要观点

消费电子：LG 关停智能手机，国产品牌或将显著受益提升海外市占率。华硕、宏碁 Q2 笔记本电脑价格或上调 5%-10%。

LG 于 4 月 5 日正式对外宣布关闭其移动业务部门。根据 TrendForce 显示，2020 年 LG 智能手机全年生产总数仅 3,060 万支，市占 2.4%，位居全球第九。依照该计划，LG 的智能手机于第二季底停止生产，手机业务则将在今年 7月底终止。LG 主要锁定北美以及拉美的中端销售市场，我们预计随着国产品牌在竞争力和创新力不断提升，海外市场强势国产品牌如小米集团和传音控股将显著获益，进一步提升海外市占率。宏碁、华硕将从今年第二季度提高笔记本电脑价格，涨幅约 5% 至 10%，为十年来首次大幅调升价格。 受惠购买需求大涨，笔记本产品自疫情以来供不应求，上游关键零部件报价不停提高，我们预计今年 PC 市场仍会稳步成长，从而带动相关上下游发展。半导体： 台积电多芯片交期再拉长 8～12 周， 整体行业涨价态势延续， 重申持续看好高景气周期下半导体国产替代机遇，建议积极配置。

晶圆代工产能供不应求，包括台积电、联电、世界先进、力积电等产能满到年底，其中龙头大厂台积电产能挤不出来，已造成芯片交期持续拉长，包括微控制器（MCU）、电源管理及类比 IC、金氧半场效晶体管（MOSFET）、无线网络芯片、NAND 控制 IC 等，第一季交期普遍再拉长 8～12 周。据台媒经济日报报道，晶圆代工产能持续严重供不应求，近期一批 0.13 微米 8寸产能竞标得标价，每片高达 1,000 美元，不仅较已调涨后业界牌价高逾四成，更是近十年来新高价，凸显 8 寸产能供不应求盛况。 在产能吃紧情况下，8 英寸晶圆代工价格在第 1 季调涨后，第 2 季及第 3 季可望持续调涨，仍将有助推升晶圆代工厂运营表现。 从目前发布业绩的公司来看， 台积电、联电、中芯国际等晶圆代工厂及斯达半导体、士兰微、捷捷微电、新洁能等功率半导体公司业绩确定性和成长性得以验证， 我们重申看好高景气周期下半导体国产替代机遇，当前估值下建议积极配置行业细分龙头公司。

面板： TCL 科技拟定增募资不超 120 亿元投建 T9 项目， 面板供需供不应求状态延续，涨价态势预计将持续到下半年。

根据群智咨询数据，二季度全球 LCD TV 面板市场供需持续紧缺，将带动LCD TV 面板价格在二季度维持上涨趋势，其中 4 月各个尺寸价格维持较大涨幅。4 月 9 日，TCL 科技公司公告将投资 350 亿元在广州投建一条 8.6 代氧化物半导体新型显示器件生产线（t9 项目），t9 项目主要生产和销售中尺寸高附加值 IT 显示屏。我们重申面板行业高景气时间维度将超预期，面板较强势的价格预计将持续到下半年。相关公司：京东方 A 、TCL 科技。

风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。