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2021年09月26日发布

核心个股组合：近期重点推荐科创新源(储能和锂电液冷放量在即)、杭锅股份(余热锅炉龙头，受益碳中和光热发电等)、百利科技(锂电材料全流程服务商)、至纯科技(单片设备有望持续放量)、先导智能+杭可科技(锂电设备龙头，订单持续快速增长)、星云股份(锂电储能双轮驱动)、天宜上佳(光伏热场材料放量)、双良节能(切入材料的单晶炉龙头)、迈为股份(HJT龙头)、协鑫能科(受益换电/碳交易趋势)、航锦科技(军工电子龙头)等。

本周专题研究：光热发电有望迎来发展拐点。光热发电是将太阳热辐射能转化为热能再将热能转化为电能，间接用于发电。按照IEA预测，中国光热发电到2030年/2040年/2050年装机量分别为29GW/88GW/118GW，据此判断光热发电万亿级市场才刚刚拉开帷幕。大型光热发电厂可以集热系统，热传输系统，储热系统，发电系统四个部分，其中储热系统可以发挥储能的作用，是光热较光伏的主要优势。光热发电站单位千瓦投资成本2.5万-3.5万元，塔式光热电站度电成本在1元左右，较煤电、光伏发电等偏高。太阳岛成本占电站建造成本的55%以上，而定日镜是太阳岛最主要的成本，占比约为75%。未来，光热发电或将类比光伏发电通过优化设计、规模效应等提高效率、降低成本。首批光热示范项目的延期电价政策为：2019年和2020年全容量并网的，上网电价按照每千瓦时1.10元执行；2021年全容量并网的，上网电价按照每千瓦时1.05元执行；2022年1月1日后并网的中央财政不再补贴，但行业内普遍反应2022年1月1日的时间节点设置不够合理。展望未来，具备光储一体化优势的光热发电潜力巨大，符合构建新型电力系统的要求，有望迎来更大发展空间。产业链核心环节在于装备制造和电站EPC，重点推荐杭锅股份，建议关注首航高科等。

重点跟踪行业：

锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，大尺寸硅片也是降低成本的重要方式，看好设备和大硅片生产环节龙头；

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，大宗商品价格企稳，基建回暖，行业格局触底，中长期增长空间大，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。