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2021年05月06日发布

行情回顾

上周 SW 电子指数(-0.84%)整体表现弱于沪深 300 指数(-0.23%)，其中表现较好的为显示面板板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-2.53%，跑输沪深 300 指数 2.3 个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为-0.53%，跑输沪深 300 指数 0.3 个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为-0.35%，跑输沪深 300 指数 0.12 个百分点；LED 板块加权平均涨跌幅为-1.62%，跑输沪深 300 指数 1.39 个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为-1.11%，跑输沪深 300 指数 0.88个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-1.35%，跑输沪深 300 指数 1.12 个百分点。

半导体板块景气度持续，产能为王

目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、 Type-C 接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车 PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。

且自 2020 年 12 月下旬，以 MOSFET， MCU 为代表的龙头公司陆续开启涨价潮。目前芯片大厂排队加价大抢产能，国内外的 8 寸和 12 寸晶圆产能持续紧张，晶圆厂 2020 年 Q4 报价已全面看涨，并掀起一波涨价效应，同时半导体硅晶圆片厂也在布局涨价。我们认为 IDM 和代工、以及半导体材料板块 2021 年上半年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。建议持续关注有产能保障的半导体龙头公司和自有产能的 IDM 和代工厂。

4 月下旬面板价格持续上行

4 月 20 日，根据市调机构 WitsView 统计的面板 4 月下旬报价，相比前期，65 寸均价 269 美金，相比上月同期提升 6.7%，55 寸均价 215美金，相比上月同比提升 6.4%， 43 寸均价 134 美金，提升 6.3%， 32寸均价 83 美金，提升 10.7%，面板连涨九个月，2021 年 4 月下旬维持涨势不变。周期上行+格局改善，面板龙头 2021 年利润弹性巨大，持续关注面板龙头 TCL 等投资机会。

推荐关注：斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、TCL 科技。

风险提示

1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；

2）宏观经济下行，面板下游需求不及预期。