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2021年07月05日发布

行情回顾

上周 SW 电子指数(-1.51%)整体表现强于沪深 300 指数(-3.03%)，其中表现较好的为电子化学品板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-5.00%，跑输沪深 300 指数 1.97 个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为 0.04%，跑赢沪深 300 指数 3.07 个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为-4.79%，跑输沪深 300 指数 1.76 个百分点；LED 板块加权平均涨跌幅为-3.52%，跑输沪深 300 指数 0.49 个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为-2.12%，跑赢沪深 300 指数 0.91个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为 3.01%，跑赢沪深 300 指数 6.04 个百分点。

关注行业整理，例如 AIoT 场景落地点燃三大半导体细分行业需求AIoT 很可能是一个极度碎片化的市场，我们建议把握行业共同性增量。

1. 数据采集：在交互时候，我们需要触屏，图像，语音等方式使我们真实世界的物体数据化可感知化。在 AIoT 时代对传感器的需求将会大大提高，从图像到语音、震动、环境变化等等。根据 Statista 和IC Insights 的预测，到 2024 年全球 MEMS 和 CIS 的市场规模将达到289.5 亿美元和 261 亿美元。这里的数据采集增量在于 MEMS 和 CIS。

2. 数据传播：数据可能是有线，但更多的是通过无线传播。例如我们手机上可以查看并控制扫地机器人、家庭安防摄像头、智能门锁、温湿度计等。这时候数据是双向流动的， Omdia 预计，低功耗无线微控制器(MCU)的出货量将在未来四年内翻一番，达到 40 亿件以上。这里的数据传播增量为 WIFI 或者蓝牙控制器等。

3. 数据处理：在获得数据后，主控处理器将对数据进一步处理识别并做出针对性反馈。在 AIoT 市场，数据处理能力可能不如个人电脑强大，但对功耗与性能更加苛求，这或许边缘计算最大的落地。根据Yole 的预测， 2020-2025 年 AP 市场规模有望从 310 亿美元成长到560 亿美元。这里的数据处理增量为 SOC(AP)和 MCU 等。

随着技术的进步，对硬件的要求也越来越高，对芯片的需求也越来越强烈，比如 5G 基站建设、 5G 周边应用落地、 IoT、汽车电子、 AI 等等。目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、 Type-C接口等消费电子、新能源车、光伏风电、工控等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。我们认为 IDM 和代工、以及半导体材料板块、有产能保证的设计公司 2021 年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。 建议持续关注有产能保障的半导体龙头公司和自有产能的 IDM 和代工厂。

推荐关注： 瑞芯微、全志科技、中颖电子、 兆易创新、 斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、圣邦股份。

风险提示

1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；

2）宏观经济下行，下游需求不及预期。