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2021年07月19日发布

行情回顾

上周SW电子指数(-2.07%)整体表现弱于沪深300指数(0.50%)，其中表现较好的为被动元件板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-3.56%，跑输沪深300指数4.06个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为9.20%，跑赢沪深300指数8.7个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为1.95%，跑赢沪深300指数1.45个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为-2.25%，跑输沪深300指数2.75个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为4.11%，跑赢沪深300指数3.61个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-3.23%，跑输沪深300指数3.73个百分点。

关注行业整理，例如AIoT场景落地点燃三大半导体细分行业需求

AIoT很可能是一个极度碎片化的市场，我们建议把握行业共同性增量。

1.数据采集：在交互时候，我们需要触屏，图像，语音等方式使我们真实世界的物体数据化可感知化。在AIoT时代对传感器的需求将会大大提高，从图像到语音、震动、环境变化等等。根据Statista和ICInsights的预测，到2024年全球MEMS和CIS的市场规模将达到289.5亿美元和261亿美元。这里的数据采集增量在于MEMS和CIS。

2.数据传播：数据可能是有线，但更多的是通过无线传播。例如我们手机上可以查看并控制扫地机器人、家庭安防摄像头、智能门锁、温湿度计等。这时候数据是双向流动的，Omdia预计，低功耗无线微控制器(MCU)的出货量将在未来四年内翻一番，达到40亿件以上。这里的数据传播增量为WIFI或者蓝牙控制器等。

3.数据处理：在获得数据后，主控处理器将对数据进一步处理识别并做出针对性反馈。在AIoT市场，数据处理能力可能不如个人电脑强大，但对功耗与性能更加苛求，这或许边缘计算最大的落地。根据Yole的预测，2020-2025年AP市场规模有望从310亿美元成长到560亿美元。这里的数据处理增量为SOC(AP)和MCU等。

随着技术的进步，对硬件的要求也越来越高，对芯片的需求也越来越强烈，比如5G基站建设、5G周边应用落地、IoT、汽车电子、AI等等。目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、新能源车、光伏风电、工控等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。我们认为IDM和代工、以及半导体材料板块、有产能保证的设计公司2021年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。建议持续关注有产能保障的半导体龙头公司和自有产能的IDM和代工厂。

推荐关注：瑞芯微、全志科技、中颖电子、兆易创新、斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、圣邦股份。

风险提示

1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；

2）宏观经济下行，下游需求不及预期。