理工酷

2021年02月08日发布

本周焦点

行情回顾

上周SW电子指数(-4.96%)整体表现弱于沪深300指数(2.46%)，其中表现较好的为被动元件板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-4.41%，跑输沪深300指数6.87个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为-1.80%，跑输沪深300指数4.26个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为-4.77%，跑输沪深300指数7.23个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为-7.44%，跑输沪深300指数9.9个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为-5.68%，跑输沪深300指数8.13个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-2.59%，跑输沪深300指数5.04个百分点。

持续推荐一季报确定性高且长期投资逻辑顺畅的功率半导体板块支撑功率半导体板块投资的长期逻辑没有发生变化，主要基于三点：1、需求景气：新能源车、光伏、充电桩等对功率半导体需求增大，行业不断扩容；2、国产替代：国内厂商市占率不断提升，疫情下份额向国内优质厂商集中；3、产品升级：二三极管、晶闸管向Mosfet/IGBT升级、Mosfet/IGBT产品本身也在升级（平面->沟槽型等），且有第三代半导体的材料创新，国内公司收入和利润不断成长的同时，业务壁垒和附加值也在不断提升。

除了上面三大长期投资逻辑外，功率半导体公司由于国内需求持续景气，从去年下半年开始出现供不应求，因此在2020年11月和2021年元旦相关功率半导体龙头公司均有一些产品涨价的动作，因此功率半导体的龙头公司一季度业绩确定性相对较高，建议持续关注华润微、新洁能、斯达半导等为代表的功率半导体龙头公司。

面板价格持续上行，板块仍为估值洼地

2月上旬面板价格续涨。根据市调机构WitsView2月5日统计的面板2月上旬报价，相比1月下旬：65寸均价提升1.7%，55寸提升2.2%，43寸提升1.7%，32寸提升3.0%，面板价格连涨八个月，2021年2月涨势不变。周期上行+格局改善，面板龙头2021年利润弹性巨大，持续关注面板龙头TCL等投资机会。

推荐关注：斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、TCL科技。

风险提示

1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；

2）宏观经济下行，面板下游需求不及预期。