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2021年02月22日发布

行情回顾

上周SW电子指数(1.06%)整体表现强于沪深300指数(-0.50%)，其中表现较好的为LED板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-2.60%，跑输沪深300指数2.1个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为-1.52%，跑输沪深300指数1.02个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为4.25%，跑赢沪深300指数4.75个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为6.29%，跑赢沪深300指数6.79个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为-4.60%，跑输沪深300指数4.1个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-1.47%，跑输沪深300指数0.98个百分点。

北美雪灾日本地震半导体产能愈发紧张

2月13日日本东北部7.3地震和地震后停电，导致瑞萨、村田、信越化学等位于该地区的工厂出现停滞，现在已部分恢复运行，争取尽快达到正常运行状态。该事件可能加剧汽车半导体与全球半导体材料、被动元器件短缺。

2月18日美国德州大部分地区出现暴雪天气，导致三星、恩智浦、德州仪器等半导体公司部分工厂产能出现停滞，这可能加剧芯片供应短缺。

目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。

且自2020年12月下旬，以MOSFET，MCU为代表的龙头公司陆续开始涨价10-20%甚至更多。目前芯片大厂排队加价大抢产能，国内外的8寸和12寸晶圆产能持续紧张，晶圆厂2020年Q4报价已全面看涨，并掀起一波涨价效应，同时半导体硅晶圆片厂也在布局涨价。我们认为IDM和代工、以及半导体材料板块2021年上半年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。

面板周期上行+格局改善，龙头确定性强

根据市调机构WitsView2022年2月5日统计的面板2月上旬报价，相比1月下旬：65寸均价提高4美元，55寸提高4美元，43寸提高2美元，32寸提高2美元，面板价格维持较高的四季度面板厂各技术别也基本处于高稼动运转状态，我们认为四季度和明年上半年面板都将保持较高景气度，国内面板龙头公司受益于行业上行周期和竞争格局改善的双重逻辑，持续看好面板龙头公司明年的业绩表现。

推荐关注：斯达半导、新洁能、华润微、韦尔股份、思瑞浦、紫光国微、中芯国际、瑞芯微、敏芯股份、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、TCL科技。

风险提示

1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；

2）宏观经济下行，面板下游需求不及预期。