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2021年06月15日发布

投资要点

【2021年风光电价政策出炉，新备案地面及工商业分布式光伏电站执行当地燃煤发电基准价】6月11日，国家发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，与之前国家能源局的征求意见稿相比，上网电价更加确定，不需要竞价上网。本次《通知》明确2021年新备案的集中式和工商业分布式光伏项目上网电价执行当地燃煤发电基准价。强调新建项目可自愿参与市场化交易形成上网电价，以更好体现光伏发电、风电的绿色电力价值。这意味着光伏等新能源市场化交易价格有可能要比燃煤基准价高，与市场化交易会拉低电价的此前行业预期明显不同。对于目前成本仍较高、但未来又具备发展空间的海上风电和光热发电项目，将定价权下放到省级价格主管部门。条件比较好的地方（如广东、江苏、福建等海上风电资源较好省份）可以出台地方性支持政策，既不增加国家补贴，又推动相关行业的发展。此外，国家能源局在《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》中已确定2021年户用光伏5亿元补贴额度，预计补贴标准约每千瓦时3分钱，户用光伏仍将保持较快增长。

【中国光伏行业协会：关于促进光伏行业健康可持续发展的呼吁】6月10日，中国光伏行业协会发表《关于促进光伏行业健康可持续发展的呼吁》。该公告指出，近三个月以来，多晶硅价格大幅上涨，目前已经达到去年年底的2.5倍以上，对整个光伏产业产生了较大负面影响。针对光伏行业目前的情况，协会作出呼吁建议：1.建议全体会员和光伏企业自觉抵制对多晶硅、硅片产品的过度囤货、哄抬物价行为，自觉抵制电池组件环节低价倾销等恶意竞争的不当行为，让硅料价格尽快回到正常区间。2.建议有关部门进一步明确政策，“2021年年内未能并网的存量项目，由各省级能源主管部门统筹，直接纳入后续年度保障性并网范围”，保障这些项目的上网电价，避免不合理抢装。同时，建议有关部门关注多晶硅等光伏原材料价格过快上涨问题，及时引导。3.建议下游光伏电站投资企业适当推移建设时间，不急于今年年末抢装，给予上游产业链各环节更多的缓冲空间。

【四端叠层电池效率达28.08%，黄河水电创造叠层电池新纪录】近日，黄河公司携手西安电子科技大学微电子学院针对钙钛矿/晶硅叠层电池技术开展联合攻关，取得重大技术突破。经TüV北德权威机构测试的四端叠层电池效率达到28.08%，达国际领先。此次研发的叠层电池采用四端结构设计，其中晶硅底电池采用了N型TOPCon电池，优化了电池结构和栅线设计具备更好的长波响应；顶电池采用半透明钙钛矿电池结构，通过钙钛矿材料组份调控、界面修饰、高效透明电极制备等关键技术的开发，实现了与TOPCon底电池的最优光谱匹配，取得四端叠层电池效率突破。该研发成果实现了钙钛矿与晶硅电池产线的创新融合，能够有效提升叠层电池的技术竞争力。

【硫酸钴市场询单增多，氢氧化锂工碳价差明显】【钴】上海有色网数据，6月11日，国内电解钴主流报价33.3-36万元/吨，均价与上周持平。四氧化三钴报26-26.7万元/吨，均价与上周持平。硫酸钴报7-7.3万元/吨，均价与上周持平。钴方面，受下半年三元材料等新增产线的需求增多带动，硫酸钴市场询单增多，带动其他钴产品报价上调。6月10日MB标准级钴报价19.8（0）-20.5（-0.1）美元/磅，合金级钴报价20（0）-20.5（0）美元/磅。【锂】上海有色网数据，6月11日，金属锂报价60-64万元/吨，均价与上周持平。电碳主流价报8.6-9万元/吨，均价与上周持平。电池级氢氧化锂报价9-9.3万元/吨，均价与上周持平。锂方面，氢氧化锂价格较工业级碳酸锂出现明显价差，国内苛化提纯厂产能超过2万吨。【三元材料】上海有色网数据，6月11日，NCM523动力型三元材料主流价为14.35-15.05万元/吨，均价与上周持平。三元前驱体NCM523报价为10.3-10.5万元/吨，均价与上周持平。本周前驱体价格不变，碳酸锂价格略有下调，不过对三元材料成本影响较小，三元材料价格仍较为稳定。下游高镍需求继续增加，5系常规产品占比减弱，预计后市随着氢氧化锂价格上涨，高镍三元材料价格也随之上调。建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、三花智控、当升科技、赣锋锂业、天奈科技、先导智能。

【供应链买卖双方胶着，整体价格短暂维稳】PVInfoLink数据，6月9日，【硅料】多晶硅致密料主流报价206.0元/kg，均价与上周持平。上海SNEC展会后各环节仍在进行博弈，近期并未有太多新成交订单，买卖双方僵持。本周仅有少部分硅料缺口较大的厂家仍需维持采买，小量散单成交在220元上下。海外也呈现观望氛围，暂时持稳在上周水位。【硅片】多晶硅片主流报价2.500元/pc，均价与上周持平。单晶硅片166mm主流报价5.050元/pc，均价较上周上涨0.8%。单晶硅片158.75mm主流报价4.910元/pc，均价与上周持平。在中环五月底公告新一轮价格之后，硅片买气与先前出现明显差异。多晶电池片也开始被电池片下调开工率所影响，价格涨势停歇，本周价格与上周持平。【电池片】多晶电池片主流报价0.837元/W，均价较上周下跌2.6%。166mm的单晶PERC电池片主流报价为1.060元/W，均价与上周持平。158.75mm单晶PERC电池片主流报价为1.080元/W，均价与上周持平。买卖双方仍在博弈阶段，本周单晶电池片价格仍保持在每瓦1.05-1.09元人民币的水位，高价区段每瓦1.07-1.08元人民币订单成交逐步缩减。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.550元/W，均价与上周持平。325W/395W单晶PERC组件主流报价1.710元/W，均价与上周持平。355W/430W单晶PERC组件主流报价1.760元/W，均价较上周上涨0.6%。能源局于先前的政策官方解读中提到先前备案的平价项目并网时限得延长至明年，让近期过度供不应求的行业情况出现些微降温，不过由于仍有今年需达标的安装任务，因此目前评估对中国内需的影响不至于非常庞大，但市场上已经因为组件库存水位较高而出现较悲观的声浪。【光伏玻璃】3.2mm镀膜主流报23元/m2，均价与上周持平。2.0mm镀膜主流报价19元/m2，均价与上周持平。重点推荐：隆基股份、金博股份、爱旭股份、晶盛机电、福斯特、通威股份。建议积极关注：中环股份、上机数控、迈为股份、福莱特。

风险提示：政策不及预期；国内光伏需求恢复不及预期；新能源车销量恢复不及预期；海外疫情影响持续。