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2021年04月09日发布

事件

国家发展改革委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知(征求意见稿)》。根据征求意见稿，2021年起新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴。2021年纳入当年中央财政补贴规模的新建户用分布式光伏全发电量补贴标准为每千瓦时0.03元，2022年起新建户用分布式光伏项目中央财政不再补贴。

点评

国家能源局在2021年3月发布的《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》中首次提出对于纳入保障性并网规模的项目展开竞争性配置。此次《征求意见稿》表示，2021年，新建项目保障收购小时数以内的发电量，上网电价继续按“指导价+竞争性配置”方式形成。

指导价由过去的按照资源区定价细化到省级，指导价普遍低于当地燃煤基准价。根据国家发改委2020年公布的《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》，对集中式光伏发电继续制定指导价。将纳入国家财政补贴范围的I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价，分别确定为每千瓦时0.35元、0.4元、0.49元。2019年5月，国家发改委发布《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，提出2019年I-Ⅳ类资源区符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准陆上风电指导价分别调整为每千瓦时0.34元、0.39元、0.43元、0.52元；2020年指导价分别调整为每千瓦时0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。本次发布的《征求意见稿》将指导价从资源区级别细化到省级，除青海省以外，2021年各省（区、市）新建光伏发电、风电项目指导价均低于当地燃煤基准价，平价上网已经来临。

指导价下调，对此前的光伏III类资源区和风电IV类资源区影响最大。据我们统计测算，除河北和内蒙古部分地区，细化的省级上网指导价均低于各地区此前按照资源区分类制定的指导价，其中，指导价降幅最大的为此前的光伏III类资源区和风电IV类资源区。其中，江苏、新疆、安徽、河南、冀北、贵州光伏上网指导价下降1毛/度以上；冀北、天津、北京、陕西、宁夏、贵州、陕西、青海风电上网指导价下降1毛/度以上。我们认为，指导价的下调将进一步加快行业技术升级和降本增效的推进。

投资建议

建议关注光伏产业链具备国际竞争力的企业：（1）垂直一体化企业：隆基股份、晶澳科技；（2）扩产进度有限，价格具备支撑的硅料环节标的：通威股份；（3）储能标的：派能科技、德方纳米、固德威、阳光电源。

风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。