理工酷

2021年06月21日发布

截止6月18日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌0.32%，相对沪深300指数领先2.02pct。电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第7位，位于中上游。从估值来看，电力设备及新能源行业44.29倍，高位回调后现复苏势头。

子板块涨跌幅：核电(-1.37%)，太阳能(-1.21%)，输变电设备(-0.91%)，风电(-0.5%)，锂电池(-0.4%)，配电设备(+0.32%)，储能(+2.40%)。

股价涨幅前五名：蓝海华腾、九鼎新材、拓邦股份、易事特、京泉华。

股价跌幅前五名：融钰集团、天际股份、永太科技、欣旺达、西部矿业。

行业热点：

光伏：2020年全球光伏逆变器出货185GW，TOP10榜单中国企业占据六席。

投资策略及重点推荐：

新能源车：本周电解液及原材料价格回稳；5月中、欧新能源车销量保持高位稳定增长态势，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。本周锂电池产业链价格整体稳定：氢氧化锂(+0.5%)、硫酸钴(-0.2%)，三元前驱体(+0.7%)，其余价格基本保持稳定。我们看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：产业链价格基本稳定，电池片价格松动；全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周电池片价格全线小幅下降，多晶-金刚线(-1.72.5%)，单晶PERC(-0.92%)，其余保持稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐关注通威股份、隆基股份、天合光能、特变电工、阳光电源、福莱特、亚玛顿。

风电：全国1-5月新增风电装机7.8GW，同比增长59%。风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能：国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

每周一谈：我国5月风光装机分析

我国风电5月新增装机1.2GW，同比-11.8%，环比-11.2%，15月累计新增装机7.8GW，同比+59%；光伏5月新增装机2.8GW，同比+78%，环比+61.7%，15月累计新增装机9.91GW，同比+61.1%。

年度同比：2021年风电光伏均维持了上半年传统淡季的装机特点，其中光伏4~5月装机显著高于去年同期，消化的大部分为去年存量项目，而风电在Q2的表现相对平淡，主要原因在于大量项目于去年年底集中并网。在2021年保障性并网规模不低于90GW的政策指引下，下半年将开启高增长模式。

发电量结构：2021年5月风光发电量占全国总发电比例为10.4%，发电增速显著高于其他能源形式。2021年5月风电发电同比+20.7%，占比为7.8%，同比+1.2pct；光伏发电同比+8.7%，占比2.6%，同比+0.3pct。

装机比例：光伏风电占全国电源整体新增装机的比例逐年提高。2021年1~5月风电装机占总新增电源装机比例为20.8%，光伏为39.6%，合计占比60.4%，已成为新增发电装机主力。自2017年起，光伏风电新增装机已超过整体半数。多年以来虽然光伏发电装机规模的绝对值有所波动，但无论是新增装机还是累计装机总容量，风电光伏占比一直处于逐年递增的状态，挤压的主要是火电、其次是水电的份额。

2021年是风电光伏地面电站全面进入平价上网时代的第一年，离开补贴加持之后，尽管年初至今光伏产业链涨价现象严重，上半年消化的主要为存量项目，装机规模仍保持着良好表现。目前产业链价格趋稳，国企招标已大规模展开，全年光伏装机规模或在价格高位情况下略受影响，但90GW保障性消纳目标不变，受挫影响不会很大，部分项目将推迟至2022年启动。推荐关注具有优秀成本控制能力的头部企业隆基股份、通威股份、阳光电源、福莱特、亚玛顿、金风科技、中材科技。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。