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2021年06月15日发布

截止6月11日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨4.05%，相对沪深300指数领先5.14pct。电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第4位，位于中上游。从估值来看，电力设备及新能源行业44.37倍，高位回调后现复苏势头。子板块涨跌幅：储能(-4.37%)，核电(-1.29%)，配电设备(-0.76%)，输变电设备(+1.84%)，风电+2.32%)，锂电池(+3.8%)，太阳能(+11.12%)。

股价涨幅前五名：永太科技、科力尔、福斯特、柘中股份、九鼎新材。

股价跌幅前五名：大豪科技、孚能科技、骆驼股份、格林美、三星医疗。

行业热点：

储能：国开行拟设五千亿碳达峰碳中和贷款支持储能及氢能试点示范等。

投资策略及重点推荐：

新能源车：5月中、欧新能源车销量保持高位稳定增长态势，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。本周电解液及原材料价格继续上涨：六氟磷酸锂(+6.1%)、电解液(+1.7~2.9%)，其余价格基本保持稳定。我们看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：；全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周全产业链价格全线涨幅继续收窄，硅料、PERC电池片、光伏玻璃价格保持稳定；硅片除166(+0.8%)外保持稳定；组件价格小幅上涨(+0.6~1.9%)。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐关注通威股份、隆基股份、天合光能、特变电工、阳光电源、福莱特、亚玛顿。

风电：全国1-4月新增风电装机6.6GW，同比增长85.9%。风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能：国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

每周一谈：5月中欧新能源车维持高景气

欧洲新能源车贡献乘用车主要增量。

5月欧洲新能源车销量平稳增长，受去年低基数影响同比大增。欧洲2021年4月实现新能源车销量16万辆，同比增长407.6%，环比减少29.9%。我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威六国做具体分析，六国5月销量13.2万辆，根据六国市占率73.3%进行推算，预计欧洲2月销量约17.9万辆，同比增长285%，环比增长13%。

2021年1~5月六国各类型乘用车累计销量372.2万辆，同比增长34.6%，其中燃油车销量228.4万辆，同比增长2.6%，新能源车销量58.2万辆，同比增长177.9%。欧洲新能源车贡献乘用车主要增量。

我国新能源车环比销量高位稳定。

2021年1-5月，我国新能源车累计产销量分别为96.7万辆、95万辆，同比均增长2.2倍。5月我国新能源汽车产销均完成21.7万辆，产销同比分别增长151.7%、159.7%，环比分别增加0.5%、5.4%。

2021年新能源车渗透率持续走高，由政策转向市场驱动的逻辑得到再次验证。新能源车渗透率呈现出与产销量相似的波动趋势。5月当月销量渗透率达10.2%，同比提升6.5pct，环比提升1pct，创历史新高。

从具体车型来看，5月销量Top15中，除特斯拉Model3、ModelY外，均为国产车型，且新势力车型市占率正在稳定提升。

我国及欧洲新能源车市场均来到一个新的发展阶段，将在未来短期内维持较稳定的增长，长期空间将逐渐打开。预计2021年欧洲新能源车销量220~240万辆，我国总销量将达到240万辆以上。

欧洲及国内新能源车市场的向好发展，带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升，建议关注LG及宁德时代供应链，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。