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2021年07月12日发布

投资摘要：

截止 7 月 9 日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨 7.1%，相对沪深 300 指数领先 7.33 pct， 在中信 30 个板块中位列第 4 位，位于上游。从估值来看，电力设备及新能源行业 51.27 倍，高位回调后现复苏势头。子板块涨跌幅： 子板块涨跌幅： 核电(-1.15%)， 配电设备(+2.49%)， 输变电设备(+5.02%)， 风电(+6.18%)， 锂电池(+7.77%)， 太阳能(+7.78%)， 储能(+10.68%)。

股价涨幅前五名： 融捷股份、沧州明珠、合纵科技、柘中股份、精达股份。

股价跌幅前五名： 久立特材、友讯达、温州宏丰、电光科技、四方股份。

行业热点：

储能： 国家能源局：多个推动新型储能发展的政策正加紧制定。

投资策略及重点推荐：

新能源车： 1)原材料缺口持续，电解液价格继续上涨。 2)中、欧新能源车销量保持高位稳定增长态势，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。 本周锂电池产业链价格变化情况：锂电池价格保持稳定；上游原材料全线上涨：六氟磷酸锂(+11.1%)，钴粉(+3.4%~+3.9%)，电解钴(+4.3%)，四氧化三钴(+2.9%)，硫酸钴(+6.8%)，三元前驱体(+5.5%)，硫酸锰(+5.2%)；正极材料磷酸铁(+1.2%)，三元上涨(+7.9%)，钴酸锂价格上涨(+6.5%)，电解液： 三元圆柱(+18.8%)，磷酸铁锂(+26.7%)负极材料石墨、隔膜、铜箔、铝塑膜价格稳定；我们看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏： 电池片价格继续下调，硅料价格出现松动迹象； 全年技术路线由 P 型向N 型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。 本周产业链价格情况：硅料、硅片价格稳定，电池片整体下降：多晶金刚线(-7.5%-7%)，单晶 PERC 电池片(-2.9-0.7%)；组件(-0.6%)、光伏玻璃价格稳定。 我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和 PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电： 全国 1-5 月新增风电装机 7.8GW，同比增长 59%。风机价格持续下调，4 月国家电投招标报价平均 2588 元/kW，相对去年同期下降 35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能： 国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年 10 月 26 日正式实施。 新型储能发展指导意见征求稿发布， 2025 年装机规模达 30GW 以上。 我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

每周一谈： 6 月中欧新能源车销量分析

欧洲新能源车销量增速确定性明显增强，市场进入快速稳定增长阶段。欧洲 2021年 5 月实现新能源车销量 17.8 万辆，同比增长 280.9%，环比增长 11.5%。

我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威六国做具体分析，六国 6月销量 17.3 万辆，根据六国 2021 年 1-5 月欧洲市占率 73.2%进行推算，预计欧洲 5 月销量约 24 万辆，同比增长 154%，环比增长 32%。

去年同期欧洲已开始走出疫情最严重时期，今年同比增长依然显著，说明欧洲新能源车市场长期处于高景气增长状态。

我国 6 月新能源车销量继续高速增长。 根据中汽协统计数据， 2021 年 1-6 月，

我国新能源车累计销量 120.6 万辆，同比增长 201.5%。 6 月销量 25.6 万辆，同比增长 139.3%，环比增长 17.8%。2021 年新能源车渗透率不断创历史新高，由政策转向市场驱动的逻辑得到再次验证。 进入 2021 年之后，新能源车渗透率持续提升， 6 月当月销量渗透率达12.7%，同比提升 8.2 pct，环比提升 2.5 pct，创历史新高。新能源车市场自发性需求已被激发，消费端对高端乘用车的接受度显著提高。新

能源车渗透率均实现突破。 我们将全年新能源车销量预期上调， 预计 2021 年欧洲新能源车销量 250~270 万辆，我国总销量将达到 250 万辆以上。欧洲及国内新能源车市场的向好发展，带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升，建议关注 LG 及宁德时代供应链，推荐宁德时代、 亿纬锂能、 当升科技、 璞泰来、恩捷股份。

投资组合： 隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各 20%。

风险提示： 新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期