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2021年05月17日发布

截止5月14日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨0.21%，相对沪深300指数落后2.08pct。电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第20位，位于中下游。从估值来看，电力设备及新能源行业39.69倍，高位回调后现复苏势头。子板块涨跌幅：风电(-2.66%)，储能（-0.35%），核电（+0.07%），锂电池（+0.37%），太阳能（+0.58%），输变电设备(+1.08%)，配电设备（+1.79%）。

股价涨幅前五名：三星医疗、融钰集团、科泰电源、精达股份、中环装备。

股价跌幅前五名：中信博、捷佳伟创、中材科技、江苏神通、西部矿业。

行业热点：

新能源车：国家标准委发布电动车换电基础通用国家标准，寿命最低1500次。

储能：国家科技部发布“储能与智能电网技术”重点专项申报指南。

投资策略及重点推荐：

新能源车：欧洲新能源车销量保持高增长态势，德法新能源车渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。本周锂系原材料价格动态平衡，碳酸锂稳定回稳，氢氧化锂小幅增长(+3.86%)；正极材料LFP(+2.3%)，负极材料、电解液、隔膜保持稳定。看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：本周硅料、硅片、电池片价格全线上调，光伏玻璃价格再度下调，头部厂商中环、隆基5月第二次提高硅片报价，通威股份5月第二次上调电池片报价。本周产业链市场平均价格情况：硅料价格继续上涨，致密料(+7.2%)、菜花料(+49.3%)；硅片国产多晶金刚线涨幅较大(+12.4%)；电池片全线上涨(+3.89.76)；光伏玻璃(-11.513.6%)；组件价格小幅上涨(+0.9~1.8%)。

风电：全国1-3月新增风电装机5.26GW，同比增长122.9%。风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能：国网发布构建新型电力系统六项重要举措，“十四五”投资抽水蓄能1000亿元，推动储能领域快速发展。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

每周一谈：光伏价格高位上行产业张力凸显

受硅料产能紧张、价格连续上调影响，2021年初至今，硅片一反往年淡季价格下行的态势，价格不断上涨。本周硅料致密料价格已上涨至160~180元/kg，相对2020年底涨幅达105%。

5月10日，中环再次提高5月硅片报价，G12、M6、G1硅片分别报价7.15、4.445、4.26元/片，涨幅8~9.2%。

5月14日，隆基上调硅片报价，并首次减薄M10硅片厚度至170μm，M10、M6、G1硅片价格分别为5.39、4.49、4.39元/片，涨幅10.9~12.6%。自2020

年底至今，隆基硅片价格涨幅已达到38.2%~39.4%。

此轮涨价潮中，电池片属于相对被动的环节。在上下游的挤压下，2021Q1电池片价格下行。但在硅料涨价势头不减，预期到硅片价格会继续跟涨的情况下，4月起电池片价格开始快速上调。

5月11日，通威股份5月第二次上调电池片报价，单晶PERC电池片G12、M6、G1报价0.99、0.99、1.02元/W，涨幅6.5%、7.6%、6.3%。

尽管Q2以来电池片价格快速上调，且自硅片价格开始上涨的拐点以来，电池片与硅片涨幅基本相同，但由于Q1光伏玻璃等辅材价格高居不下，电池片承压较大，2021年以来电池片价格整体涨幅并不大，目前仅恢复至年初水平。

5~6月是往年组件价格低点，但在今年产业链价格整体上浮、上下游博弈持续的情况下，我们预计未来两个月组件价格并没有下调空间。

目前下游需求空间尚未完全打开，然而硅料价格却不断刷新高位，同时硅片价格跟随坚挺上行、电池片持续承压缓步复苏、光伏玻璃价格超预期下调。我们看好上游硅料、硅片头部厂商对生产链的成本控制能力，以及大尺寸组件趋势，推荐关注通威股份、特变电工、隆基股份、天合光能。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。