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2021年07月12日发布

中报业绩亮眼， 电子板块持续演绎结构性行情： 2021 年第 28 周申万电子行业一级指数上涨 5.0%，跑赢沪深 300 指数 5.2 个百分点，在 28 个申万行业一级指数中位列第 5，排名靠前。 电子板块个股中期业绩预告陆续发布，基本面业绩超预期带来板块持续走强，二级子行业以半导体和元件板块涨幅领先。海外方面，上周香港、 美国和台湾科技板块普遍下跌，其中香港受市场整体走弱影响跌幅较大。

下半年备货周期开启， 手机供应链有望修复： 进入三季度，苹果等终端品牌进入下半年手机新机发布的备货期，不同于 2020 年疫情影响下的延期发布，今年iPhone 新机将在 9 月如期亮相，眼下正是下半年备货指引的关键时期。根据 IDC的预测，2021 年全球智能手机出货量预计将同比增长 7.7%达到 13.8 亿部，2020年有望延续增长 3.8%达到 14.亿部。尽管今年印度疫情较为严重对供需产生影响，但其他地区智能手机出货量均有望录得 5%~10%的同比增长。 上半年由于疫情、缺芯等因素供需仍然受限， 但我们看好三季度后 5G 渗透等带来的新机销量提升，供应链也有望得到修复。

台积电 6 月营收创新高， A 股半导体中期业绩亮眼： 上周台积电发布 6 月营收数据，台积电 6 月营收达 1484.7 亿新台币，首次超过 1400 亿新台币大关创历史新高，同时，联电 6 月营收 173.4 亿新台币，已连续 2 个月创历史新高，受惠于需求强劲，产能利用率满载，加之价格调涨效益， 二季度台系代工厂业绩进一步攀高。另一方面， A 股半导体公司陆续发布 2021 中期业绩预告， Q2 单季度及上半年业绩均表现亮眼，同比呈现大幅度增长，行业景气叠加国产化替代大趋势， A 股半导体公司基本面表现出历史少有的高景气。根据 SEMI 的预测报告，全球半导体制造商将在今年和明年新建 29 座高产能晶圆厂，其中中国大陆处于领先地位，占据 8 个， 国内半导体设备和材料厂商迎来国产化机会。

投资建议： 本周投资建议维持“同步大市-A”评级， 2021 中期业绩预告即将发布完毕，市场短期关注点在于基本面预期差带来的机会，建议关注个股业绩。 子板块分析来看： 终端产品，需求不足、成本上涨对供应链的压力或已反应充分，建议关注下半年备货序幕的打开；半导体基本面最为乐观，供不应求行情延续，产能优势凸显；显示板块，关注到海外疫情缓解、体育赛事放开、国内七一城市灯光秀等需求，我们提示 LED 直显的底部回暖预期。 当前，子板块推荐 PC 平板相关产业链、半导体代工/封测及设计龙头。 个股方面， 我们自下而上选择板块趋势明朗、公司业绩预期向上的个股， 重点推荐为长盈精密、长电科技、中芯国际和圣邦股份。

风险提示：中美摩擦对行业的不利影响；疫情持续影响宏观经济及产业供需情况；终端需求不及预期；国产化自主可控的进度不及预期。