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2021年07月26日发布

投资要点

半导体板块持续受青睐，LED 板块“异军突起”：2021 年第 30 周申万电子行业一级指数上涨 3.5%，跑赢沪深 300 指数 3.6 个百分点，在 28 个申万行业一级指数中位列第 7，排名居中。流动性充分的前提下，上周市场情绪仍然高涨，并呈现“青睐”芯片、新能源等板块的结构性行情，申万半导体板块高涨 8.0%。另外，上周 LED 板块受 Mini-LED 概念驱动涨幅较大，中信 LED 板块周涨幅达25.4%，带动光电子板块上涨 3.8%。海外方面，上周香港和台湾科技板块下跌，美国科技板块则上涨。

Mini LED 背光成为下一轮焦点，关注华为 29 日新品发布：截止目前，苹果已发布 Mini LED 背光的 iPad Pro，三星已上市 Mini LED 背光电视，市场领导品牌均在 Mini LED 方向上卖出了实质性的一步。根据市场预期，今年下半年苹果将在 MacBook Pro 以及 iPad Mini 6 上采用 Mini LED 背光，三星 Mini LED 电视今年有望突破 300 万台出货量。经历疫情导致的短暂停滞后，Mini LED 产业趋势有望在今年下半年重启，根据产业调研，当前产业链产能准备充分，随着疫苗普及、疫情影响淡化，Mini LED 有望快速上量，成为消费电子产业下一个技术革新的焦点。 华为将在 7 月 29 日举行新品发布会，除 P50 新机外，有望发布Mini LED 背光技术支持的智慧屏产品，这将成为继苹果和三星后的又一领导性品牌拥抱 Mini LED 趋势。因此，我们积极看待有望自今年下半年开始发力的Mini LED 板块机会。

ASMLQ2 新增订单 83 亿欧元， 长期看好晶圆厂扩产及国产化机会： 上周 ASML发布第二季度财报，实现销售额 40 亿欧元，净利润 10 亿欧元，其中二季度新增订单 83 亿欧元，并预期第三季度营收 52~54 亿欧元。 ASML 业绩受益于全球市场对半导体产能需求的增长，包括新进制程和成熟制程。当前半导体行业仍处于景气周期，全球晶圆厂谋求扩产提升可供应产能，在此背景下，国产化需求将为国内半导体设备及材料厂商提供充分机会。短期而言，越接近产能端越受益此轮供不应求的行业背景，因此产能优势仍是业绩增长的重要支撑。

投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A”评级，中报披露陆续展开，短期关注点仍在于基本面预期差带来的机会，建议关注个股。子板块分析来看：终端产品，需求不足、成本上涨对供应链的压力或已反应充分，建议关注下半年头部品牌备货序幕的打开，同时看好 Mini LED 机会；半导体基本面最为乐观，供给紧张覆盖所有品类，产能优势为核心；显示板块，关注到海外疫情缓解、体育赛事放开等需求，我们提示 LED 直显的底部回暖预期。我们自下而上选择板块趋势明朗、公司业绩预期向上的个股，重点推荐为长盈精密、长电科技、中芯国际、圣邦股份和洲明科技。

风险提示： 中美摩擦对行业的不利影响；疫情持续影响宏观经济及产业供需情况；终端需求不及预期；国产化自主可控的进度不及预期。