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2021年07月27日发布

投资要点：

本周沪深300指数下跌0.11%，申万电子指数上涨3.53%，涨幅在全部申万一级行业中排第7位。半导体、其他电子II、元件II、光学光电子、电子制造II子板块分别变动+7.98%、+1.30%、+1.27%、+3.75%、+0.40%。行业板块内本周上涨的个股为197支，下跌的个股128支。

截至本周，申万电子行业的市盈率为43.96倍，各子行业板块市盈率水平分别为半导体95.54倍、其他电子57.17倍、元件37.97倍、光学光电子33.05倍、电子制造33.31倍。

投资策略：本周行业策略关注近期表现突出的Mini-LED板块，这也是我们今年中期策略中的重点关注方向之一。近期行业应用端的推进速度进一步加快，包括LG、夏普、三星等电视巨头均积极推出新款Mini-LED背光电视及显示器产品，国内企业中也有包括创维、京东方等公司积极研发推出相关的应用端产品。此外，7月29日华为产品发布会上将发布首款采用Mini-LED背光的新一代智慧屏产品，作为华为“1+8+N”战略中C端的家庭IoT入口，智慧屏系列将会是华为未来重点发力的产品线之一，后续有望全系搭载Mini-LED背光显示。从市场空间看，随着多家厂商高端电视产品拉动，今年Mini-LED背光电视的出货区间预计可以达到300-500万台。未来随着Mini-LED背光逐步导入主流型号TV，渗透率将进一步提升。根据华星光电的数据，2023年预计采用Mini-LED背光显示的TV背板市场空间将达到82亿美元。我们认为，Mini-LED背光将进入加速渗透期，应用端有较大的替代空间，建议对产业链上市公司保持积极关注。

风险提示：宏观经济波动风险；市场景气度波动风险；中美贸易摩擦风险；疫情全球扩散风险。