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2021年09月02日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为1.12%，跑输沪深300指数0.09个百分点。从子行业来看，二级子行业中电子制造Ⅱ(申万）涨幅最大，涨幅为2.37%。三级子行业中涨幅最大的是半导体材料(申万），涨幅为3.96%。本周行业动态中，在半导体材料板块，沪硅产业出货量大幅提升，实现扭亏为盈，作为龙头厂商，显著受益行业景气度提升；在半导体设计板块，韦尔股份H1营收显著增长，手机、汽车、安防等领域的需求为CIS提供了广阔的增长空间。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐半导体材料、半导体设计等高景气度细分领域。

投资要点：

沪硅产业H1出货量大幅提升，实现扭亏为盈：上海硅产业集团8月27日发布半年度报告，数据显示公司2021上半年营业收入约11.23亿元，同比增长31.44%，实现归母净利润1.05亿元，去年同期亏损8259.42万元，报告期内实现扭亏为盈。半年报显示，公司上半年营收的增长，一方面由于上半年半导体市场需求旺盛，另一方面由于公司自身产能释放，200mm及300mm产品出货量大幅增长，且产品毛利率有所提升。

韦尔股份H1营收显著增长，业绩验证预期：韦尔股份8月26日发布半年度报告，数据显示2021上半年公司实现营业收入约124.48亿元，同比增长54.77%，实现归母净利润22.44亿元，同比增长126.6%。手机、汽车、安防等领域的需求为CIS提供了广阔的增长空间，公司CIS产品数量及价值量稳步提升。伴随汽车智能化趋势升级，汽车CIS需求增长强劲，是手机CIS后另一重要增长点。同时，随着智能手机LCDTDDI方案占比逐年提高，TDDI需求稳定增长，公司TDDI布局率先抢占国内领先地位。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为43.24倍，较峰值88.11倍，还有50.92%的较大上行空间。

上周电子板块下跌趋势较为明显：上周申万电子行业336只个股中上涨162只，下跌169只，持平5只，上涨比例为48.21%。

投资建议：建议关注显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。