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2022年09月13日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数上涨0.74%，跑输大盘1.01pct；造纸子板块上涨0.59%，跑输大盘1.15pct。本周沪深300指数上涨1.74%，轻工制造(申万)指数上涨0.74%，跑输沪深300指数1.01pct，在28个申万一级行业中位列第19位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块上涨0.59%，跑输大盘1.15pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，分别上涨1.34%、0.59%、0.26%、0.20%。

产业链数据跟踪

本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格上涨；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌38元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨1元/吨、145美元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%；（3）本周溶解浆价格下跌600元/吨。

本周文化纸价格均有提涨，白卡纸价格小幅上涨，包装纸价格小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨38元/吨，铜版纸价格上涨96元/吨，白卡纸价格上涨4元/吨；箱板纸出厂均价下跌2元/吨。

本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，双胶纸大型纸企盈利水平下降2元/吨，小型纸企盈利水平增加约6元/吨；铜版纸盈利水平增加49-59元/吨；白卡纸盈利水平下降约10-30元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约13元/吨。

2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）环比增加4.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-7月累计产量7922万吨，同比增长0.5%；（2）经剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-7月累计同比下降28.5%；出口量方面，1-7月累计同比增加72.3%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险