理工酷

2022年09月05日发布

行业走势：上周上证综指下跌 1.54%，创业板指数下跌 4.06%，公用事业与环保指数下跌 3.69%。环保板块中，水处理板块下跌 1.97%，大气治理板块下跌4.36%，固废板块下跌 5.32%，环境监测板块下跌 1.57%，节能与能源清洁利用板块下跌 6.06%，园林板块下跌 3.00%；电力板块中，火电板块下跌 3.49%，水电板块上涨 0.97%，清洁能源发电板块下跌 5.15%，地方电网板块下跌 6.76%，燃气板块下跌 7.27%；水务板块下跌 0.87%。

本周要点：

北溪 1 号管道停止天然气输送, 欧洲“气荒”加剧： 俄罗斯当地时间周五(9 月 2 日)晚，俄罗斯天然气工业股份公司表示由于发现了新的技术问题，其通往欧洲的关键天然气管道无法在周六(北京时间 9 月 3 日早上 8 点)按计划重启。俄气发布声明称，涡轮机被发现存在漏油，需要解决这个问题后才能重启管道，无法获知管道具体恢复时间。据欧盟机构“欧洲稳定机制”披露，若俄罗斯停止天然气供应，将可能导致欧元区国家于年底耗尽天然气储备，意大利和德国两个风险最大国的国内生产总值或损失 2.5% 。今年 6 月以来受俄乌冲突叠加夏季持续高温干旱影响欧洲气价进一步飙升，荷兰 TTF 天然气期货价格从 6 月 1 日的相对低点 26.7 美元/mmbtu 上涨至 8 月 26 日的最高点 98.77 美元/mmbtu ，截至 9 月 1 日回落至 70.88美元/mmbtu，在俄罗斯宣布北溪 1 号管道无限期停止天然气输送后，欧洲天然气供需进一步紧张，后续荷兰 TTF 期货价格不排除回升可能性。欧洲气价高涨背景下空气源热泵作为天然气供暖替代品需求高速增长，持续关注空气源热泵产业链投资机会，推荐空气源热泵核心零部件热水循环屏蔽泵龙头【大元泵业】，同时欧洲高气价下天然气国际贸易红利释放，推荐依托 LNG 接收站签署 LNG 长协，充分受益于国际贸易机会的国内天然气龙头【新奥股份】。

河南推动完善煤电调峰收益机制，火电转型新能源仍具优势：日前，河南省发布《关于促进煤电行业持续健康发展的通知》，一方面提出保障电煤量价稳定，加强电煤市场合同价格调控监管，同时完善煤电调峰收益机制，推动新能源项目通过市场化方式优先购买电煤企业调峰资源，用于配套新能源项目开发，增加煤电企业收益。调峰机制的确立有望推动火电投资意愿进一步增强。另一方面，《通知》提出进一步促进煤电与新能源融合发展，鼓励煤电企业积极参与新能源项目开发，在新能源指标分配、纳入项目建设库、列入年度开发方案时给予倾斜，未来火电转型新能源企业受益于其自带火电调峰能力，在项目获取方面有望更具优势，煤电板块推荐长协煤占比较高，火电业绩改善明显的【国电电力】，同时建议关注【华能国际】【华电国际】【大唐发电】等。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 13.15 万吨，总成交额 769.05 万元。挂牌协议交易周成交量 1,468 吨，周成交额 8.55 万元，最高成交价 58.50 元/吨，最低成交价 58.00 元/吨，本周五收盘价为 58.00 元/吨，较上周五下跌 0.85%。大宗协议交易周成交量 13 万吨，周成交额 760.50 万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 1.95 亿吨，累计成交额 85.59亿元。本周，深圳碳排放权成交量最高，为 30.36 万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 92.47 元/吨，福建市场成交均价最低，为 27.53 元/吨。

2）天然气价格跟踪：本周全国 LNG 出厂成交周均价为 6610.75 元/吨，环比下跌217.53 元/吨，跌幅 3.19%；其中，接收站出厂周均价 7149.36 元/吨，环比下跌38.86 元/吨，跌幅 0.54%；工厂出厂周均价为 6171.19 元/吨，环比下跌 318.02元/吨，跌幅 4.9%。

3）煤市场价格跟踪：据 wind 和中国煤炭资源网，本周 CCI5500 综合价格指数为792 元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林 5800 动力混煤坑口价 1035 元/吨，周环比增长 35 元。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价 910 元/吨，周环比增长 46 元。大同南郊动力煤（Q5500）车板价 1005 元/吨，周环比增长 38 元。

投资组合

【大元泵业】+【国电电力】+【新奥股份】+【力源科技】

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险。